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传利邦重组裁员 本地员工上月接大信封

 《信报》引述消息指,服装零售企业利邦(00891)已于上月已率先裁员 消息透露,利邦于中港两地近月已经先后裁员,当中涉及多个部门,有部分部门的人手更锐减近半。利邦未有回覆。 据了解...

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  • 1000万公斤!国家存的猪肉即将投放!肉从何来 存了多久?这些知识你要知道

    来源:每日经济新闻
    为了缓和紧张的猪肉供应情况,中国又动用了一项新举措。

    9月17日,华商储备商品管理中心发布消息称,中国拟投放1万吨储备冻猪肉,将会通过竞价交易的方式进行。据了解,交易时间将于9月19日正式开始,而每个企业的交易成交数量不超过300吨。这一消息意味着将有1万吨猪肉进入市场。
    网友表示,才知道猪肉都有储备,太好了!

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    9月18日,国家发改委还公布了一个好消息。发改委新闻发言人介绍,从近期监测情况看,猪肉价格趋于稳定,9月11日~17日,36个大中城市猪肉平均零售价格日均涨幅为0.28%,较8月份明显收窄;其中,中秋节第2天(9月14日)下降0.22%,36个大中城市10涨13跌13平。

    国家什么时候储备了猪肉?

    9月12日,商务部召开例行新闻发布会,商务部新闻发言人高峰在发布会上表示,将适时投放中央和地方储备冻猪肉和牛羊肉,确保节日市场稳定供应。

    6天后,即9月17日,华商储备商品管理中心发布通知称,根据相关部委的要求,组织实施中央储备冻猪肉1万吨投放工作,将通过竞价交易的方式进行。通知显示,参与交易的每个企业,交易成交数量不超过300吨(含)。交易时间为9月19日下午13时-16时,竞价交易通过北京华商储备商品交易所系统进行。
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    通知中称,交易按“同等条件下价高者优先、时间优先”的原则确定成交企业、成交数量和价格。成交企业不得借机囤积,要将购买的冻猪肉通过有效方式及时增加市场供给,如不及时投放,一经查实,将取消其交易资格。

    官网资料显示,华商储备商品管理中心成立于1998年,下设八个处室,专门从事国家储备糖、国家储备肉类管理、具有独立法人资格,财务关系隶属于中央财政。

    国家储备糖、国家储备肉是国家应对突发性灾害和稳定市场,实施宏观调控的重要战略物资,其调度使用权属国务院。华商储备商品管理中心作为具体操作单位,受政府有关部门的委托,在国家计委、经贸委、财政部和中国农业发展银行、华孚集团的指导和监管下开展工作。

    每经小编发现,在此次交易的冻猪肉中,均为国外进口的猪肉,来自丹麦、德国、法国、荷兰、美国等。

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    在微博上,不少网友表示疑惑,今天才知道国家还有猪肉储备。每经小编查询发现,根据《中央储备肉管理办法》,储备肉是指国家用于应对重大自然灾害、公共卫生事件、动物疫情或者其他突发事件引发市场异常波动和市场调控而储备的肉类产品,包括储备活畜(含活猪、活牛、活羊,下同)和储备冻肉(含冻猪肉、冻牛肉、冻羊肉)。

    此外还有网友担心,冻猪肉是冻了多久的猪肉?口感是否还正常?据悉,国家储备肉实行常年储备、定期轮换制度。冻猪肉原则上每年储备3轮,每轮储存4个月左右。冻牛、羊肉原则上不轮换,每轮储存8个月左右。活畜原则上每年储备3轮,每轮储存4个月左右。

    即是说,国家储备肉随时都在进行轮换,你吃到的肉最长时间也只冻了4个月左右。

    其实除了国家储备肉,地方也有储备肉。为保供稳价,9月14日起,浙江省一批政府储备的平价猪肉开始在杭州多家超市投放,价格比菜场的猪肉价至少便宜了三成。据了解,储备猪肉销售将持续到9月18日,本月底到国庆期间还将再次投放。
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    济南也从9月12日起,分两批在全市44个商业网点投放1500吨储备冻猪肉。第一批次中秋节投放时间为9月12日-9月14日,第二批次国庆节投放时间为9月25日-10月3日,投放品种为储备的2、4号冻猪肉。

    龙头企业复产补栏

    “牧原股份市值高达1677亿元,按照1200万头猪算,一头猪市值高达1.4万元;拥有10亿日活用户的腾讯,市值2.8万亿,一个用户只值2800元,人不如猪……”这是前段时间流传的一个段子,生动地反映了猪肉股的上涨行情。

    统计发现,年初以来,已经有超过20只猪肉概念股实现了大幅上涨。猪产业指数由从初至今的涨幅已超过了80%。新五丰、益生股份、正邦科技3只个股年初至今的涨幅均在200%以上;牧原股份、天康生物、傲农生物、顺鑫农业、唐人神5只个股年初至今的涨幅也超过了100%;此外,正虹科技、天邦股份、龙大肉食、得利斯、广弘控股、温氏股份等其他个股,今年以来的股价涨幅也比较明显;合计有超过20只个股股价自今年以来集体走高。

    海通证券研报显示,猪价拐点取决于供给改善,最根本的驱动是养殖利润。猪粮比是衡量养殖是否盈亏平衡的关键数据,展现的是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。
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    来源:姜超宏观债券研究

    我国猪粮比的盈亏平衡点在6左右。前两轮猪周期的存栏都是随着猪粮比升破盈亏平衡点而改善,随后半年左右猪价见顶。今年7、8月猪粮比分别达到9.5和13.1,但7月能繁母猪和生猪存栏同比跌幅仍高达30%以上且尚未收窄。这意味着当前补栏意愿仍偏弱,未来至少半年猪肉供给缺口大概率持续。海通证券预计,出栏仍需时间,最快明年年中。

    部分上市龙头养猪企业已逐渐补栏增产,如正邦科技的生产性生物资料增速2季度跌幅已经收窄,但我国生猪养殖市场分散,龙头企业补栏对整体的贡献有限。更广大的受损疫区也在尝试进行复养,但成效尚待观察。近期支持政策加码和养殖利润上涨,有助于提升养殖户补栏意愿。

    温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份,被认为是养猪业四大龙头。温氏股份在最新公告中表示,下半年将加快养猪项目建设和投产、复产工作。天邦股份也表示,2019年下半年该公司将在继续防控疫情的同时,优化配种方案,加快投产进度,快速增加母猪存栏。牧原股份在8月份计划斥资1.2亿元,在黑龙江、辽宁、河北等6个知名养殖县设立子公司。随着养殖规模的逐步扩大,将打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。

    海通证券表示,乐观假设上述稳定生猪养殖的措施能在9月及时减缓生猪存栏的跌势,考虑到从补栏母猪到生猪出栏存在繁殖和生长的时滞,预计猪价到明年二季度仍有上行压力。
     
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  • 炒掉物业自己管!这个小区一年收入100万 连房价都涨了

    来源:每日经济新闻
    还记得前年,钱江晚报曾经连续报道过杭州城西的景城花园和恩济花园两个小区业主“赶走”物业、自行管理小区的故事吗?

    最近,杭州的小区业主“自管”又出现了新模式——位于萧山闻堰的江南摩卡小区,以业委会成员名义成立物业公司,对小区进行管理,目前已将近3年,口碑很不错,引来了很多别的小区业委会取经学习。还记得前年,钱江晚报曾经连续报道过杭州城西的景城花园和恩济花园两个小区业主“赶走”物业、自行管理小区的故事吗?

    最近,杭州的小区业主“自管”又出现了新模式——位于萧山闻堰的江南摩卡小区,以业委会成员名义成立物业公司,对小区进行管理,目前已将近3年,口碑很不错,引来了很多别的小区业委会取经学习。
     
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  • 4年来哪里房价涨最猛?一图看懂!

    来源:东方财富研究中心

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  • 5个茅台!7个中石油!回购一声吼 全球最牛公司市值又创新高了

    来源: 中国基金报

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    作为全球唯一一家超万亿市值的上市公司,微软股价再创新高。

    昨夜美股开盘,微软股价跳空高开后快速上行,盘中一度触及最高股价142.37美元,上涨超过2%,收盘涨幅1.84%至141.07美元,总市值升至1.08万亿美元,创下历史新高。今年以来,微软股价已经上涨约40%。相较苹果昨夜下跌0.81%,市值9986亿美元,亚马逊微涨0.22%,市值9010亿美元,微软继续占据市值第一大上市公司位置。是A股市场白酒龙头贵州茅台的5倍多,“宇宙行”工商银行市值的4倍和中石油市值的7倍!

    此次上涨因其宣布了新的股票回购计划,并上调了季度股息。微软周三宣布,该公司董事会已经批准了一项新的股票回购计划,授权该公司回购价值最多400亿美元的股票。这项新的股票回购计划没有到期日,并可在任何时间终止。在上一财年中,该公司回购了价值总计高达1954亿美元的股票。

    另外,微软还宣布将季度股息调高至每股51美分,与上一季度相比提高了11%。当这一新的股息生效时,将可达到微软现任首席执行官萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)从史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)手中接管微软时的将近两倍。微软将于12月12日向截至11月21日的在册股东派发这笔股息。

    大手笔回购

    公布400亿美元回购计划

    作为手头现金充裕,又不爱收购大型科技公司,微软自2000年代初以来一直在大量回购自己的股票,通常会有一个400亿美元回购计划在执行之中,一旦用完就新增一个。9月18日,微软董事会再次批准了一个400亿美元的股票回购计划,其规模约占公司当前市值的4%。

    据悉,这是微软第三次进行大规模回购,前两次分别是2013年和2016年。新计划宣布时间正好在16年批次计划还剩几个月之际,金额完全一样,相当于续作计划。至于实际回购,截至今年6月30日,16年批次回购计划还有114亿美元没有完成。新一轮400亿回购计划,微软表示,这一回购计划没有具体截止日期,也可能随时中止,所以目前具体回购时间及金额存在不确定性。

    在截至6月30日的2019财年第四财季,微软已经回购股票46亿美元,加上股息共向股东返还了77亿美元。整个2019财年,微软一共回购了价值195.4亿美元的股票,此前一个财年金额为107.2亿美元,同比增幅达82.27%。而在2017-2019三个财年,公司以约357亿美元的价格回购了4.19亿股股票。

    提高季度派息

    隐含收益率高于苹果

    另外,董事会还将季度股息上调了11%,达到每股0.51美元。据测算,公司上调股息之举使其隐含收益率达到1.47%,高于苹果公司的1.38%。季度股息将于今年12月12日发放给11月21日登记的股东,至此年息将增至每股2.04美元。本次提息幅度略接近10.9%,为过去四年的最大涨幅。实际上微软公司从2003年开始派发股息,此后稳步提高, 截至现在,已较2010年的0.16美元翻了三倍,相当于年复合增速近13.75%。截至今年6月30日,公司已经拥有1,338亿美元的现金和短期投资。

    微软的经营数据也依旧强劲。根据其今年7月份公布的第四财季财报显示,截至6月30日,微软第四财季营收为337.17亿美元,比去年同期的300.85亿美元增长12%;净利润为131.87亿美元,比去年同期的88.73亿美元增长49%。自由现金流超过380亿美元,同比提升约60亿美元,公司稳健的财务加不错的盈利能力,预计会将继续加大回馈股东的力度。

    “鉴于微软坐拥1330亿美元现金(其中净现金约为600亿美元),增加股息和股票回购的举措应该会受到投资者的欢迎。”华尔街投行奥本海默(Oppenheimer)的分析师蒂莫西-霍兰(Timothy Horan)在向客户发出的一份研究报告中写道。

    带动印度影视公司暴涨近40%
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    此外,微软公司的“光环效应”也带动了一家印度影视公司的昨夜暴涨。昨夜盘前,印度电影公司爱神国际(Eros International Media Ltd)宣布与微软达成合作,在微软Azure上建立一个面向全球消费者的下一代在线视频平台,致使其盘中股价一路上扬,收盘暴涨37.99%。


    公开资料显示,爱神国际(Eros International Media Ltd)于1977年创立,是一家位于孟买的印度电影制作和发行公司,被认为是印度领先的电影制作和分销公司之一。

    而微软Azure作为其“智能云业务”的重要部分,其财报显示,2019Q4公司之能源服务收入为114亿美元,在全世界拥有14.6%的市场份额,领先于谷歌,但落后于市场领导者亚马逊。

    世界第二大富豪投资策略偏激进

    据外媒报道,从微软退休11年之后,比尔·盖茨今年又向慈善机构捐赠超过350亿美元,但其财产仍然在大幅增值,其净资产在今年增加了160亿美元,财富总额达到1060亿美元。根据亚马逊CEO杰夫·贝索斯持股16.05%来算,杰夫·贝索斯的资产约为1446亿美元。比尔盖茨仍是仅次于亚马逊CEO杰夫·贝索斯的全球第二大富豪。

    报道称,在财富管理策略上,盖茨并没有采取防御姿态,而是把60%以上的资产投向了股票,这意味着在他的投资组合中约有600亿美元的股票或指数基金,相较2018年,北美家族办公室(Family Office)投资组合中,平均股票投资只约占32%的情况,这种策略确实偏激进。

    公开信息显示,当微软在1986年上市的时候,盖茨持有微软45%的股票。微软股票几乎是盖茨的全部财富。1994年之后,“盖茨家族基金的掌舵人”拉森开始逐步减持微软。20多年间拉森售出了400多亿微软股票。如今,微软占投资组合的比重降到了5%左右。

    盖茨表示,他看好美国和全球企业。他表示:“你可以认为收益率不是很高,但所有资产类别都是如此,10年期美国国债的收益率远低于2%,所以在那里没有什么明显的事情能够跑赢其他投资者。我们有理由认为,未来10年的绝对回报率将低于过去几十年。”
     
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  • 交通强国建设纲要印发 我国将着力打造“三网两圈”

    来源:中国证券报
    深化交通投融资改革 部署若干重大工程重大项目

    中共中央、国务院近日印发《交通强国建设纲要》(以下简称“纲要”)。纲要明确提出,到2035年,基本建成交通强国,形成“三张交通网”“两个交通圈”。
    纲要提出,到本世纪中叶,全面建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国。基础设施规模质量、技术装备、科技创新能力、智能化与绿色化水平位居世界前列,交通安全水平、治理能力、文明程度、国际竞争力及影响力达到国际先进水平,全面服务和保障社会主义现代化强国建设,人民享有美好交通服务。

    纲要明确,到2035年,现代化综合交通体系基本形成,人民满意度明显提高,支撑国家现代化建设能力显著增强;拥有发达的快速网、完善的干线网、广泛的基础网,城乡区域交通协调发展达到新高度;基本形成“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”,旅客联程运输便捷顺畅,货物多式联运高效经济;智能、平安、绿色、共享交通发展水平明显提高,城市交通拥堵基本缓解,无障碍出行服务体系基本完善;交通科技创新体系基本建成,交通关键装备先进安全,人才队伍精良,市场环境优良;基本实现交通治理体系和治理能力现代化;交通国际竞争力和影响力显著提升。

    交通运输部党组成员、综合规划司司长王志清接受媒体采访时表示,“三张交通网”即发达的快速网,主要由高速铁路、高速公路、民用航空组成,服务品质高、运行速度快;完善的干线网,主要由普速铁路、普通国道、航道、油气管道组成,运行效率高、服务能力强;广泛的基础网,主要由普通省道、农村公路、支线铁路、支线航道、通用航空组成,覆盖空间大、通达程度深、惠及面广。

    王志清表示,“两个交通圈”是指围绕国内出行和全球快货物流建立的快速服务体系。一是“全国123出行交通圈”,即都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖;二是“全球123快货物流圈”,即国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达。

    此外,纲要提出,在新型载运工具研发方面,实现3万吨级重载列车、时速250公里级高速轮轨货运列车等方面的重大突破。加强智能网联汽车(智能汽车、自动驾驶、车路协同)研发,形成自主可控完整的产业链。强化大中型邮轮、大型液化天然气船、极地航行船舶、智能船舶、新能源船舶等自主设计建造能力。完善民用飞机产品谱系,在大型民用飞机、重型直升机、通用航空器等方面取得显著进展。

    在推进装备技术升级方面,推广新能源、清洁能源、智能化、数字化、轻量化、环保型交通装备及成套技术装备。广泛应用智能高铁、智能道路、智能航运、自动化码头、数字管网、智能仓储和分拣系统等新型装备设施,开发新一代智能交通管理系统。提升国产飞机和发动机技术水平,加强民用航空器、发动机研发制造和适航审定体系建设。推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术。加速淘汰落后技术和高耗低效交通装备。

    在智慧交通创新方面,推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合。推进数据资源赋能交通发展,加速交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合发展,构建泛在先进的交通信息基础设施。构建综合交通大数据中心体系,深化交通公共服务和电子政务发展。推进北斗卫星导航系统应用。

    王志清表示,下一步,交通运输部将联合各部门扎实推进各项工作。建立统筹协调的交通强国建设实施工作机制,深化交通投融资改革,增强可持续发展能力,部署若干重大工程、重大项目,鼓励有条件的地方、企业在交通强国建设中先行先试,建立交通强国评价指标体系,确保交通强国建设扎实有序,行稳致远。
     
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  • 华为mate30发布:全球首款电影级拍摄手机、首款5G芯片、AI隔空操作

    来源:21世纪经济报道
    今年整个9月似乎变成了华为的“发布月”,芯片、手机、计算战略、软件开源等等。外界十分关注华为手机等终端在海外市场的运行情况,全球首发选择欧洲的德国,华为也在向外证明,将继续在欧洲阵地砥砺前行。

    刚刚,华为mate30重磅发布

    19日晚上8点,华为即将在慕尼黑发布全新一代期间手机Mate 30,同时公布搭载的麒麟990强悍处理器。

    全面屏

    华为Mate 30采用6.62英寸OLED全面屏,华为Mate 30 Pro采用6.53英寸OLED环幕屏,屏幕弯曲角度达88度。

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    5G担当

    Mate30 5G系列搭载麒麟全球首款商用旗舰5G SoC芯片麒麟990 5G,该芯片创下六项世界第一,采用业界领先的7nm+ EUV工艺制程。创新设计CPU大中小核架构,16核GPU超级集群,更有华为自研达芬奇架构,强劲NPU驱动AI智慧之芯。
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    Mate30系列采用最尖端天线系统,内部继承了21颗天线,其中14颗天线支持5G连接。芯片支持5G SA/NSA双架构;支持双卡双待,5G与4G卡可同时在线。跟4G相比,华为5G速度比4G了50%。

    下图为演示华为Mate 30 Pro在中国移动的5G下行速度跑分对比。
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    全球首款4000万像素电影级拍摄手机

    会上余承东宣布,Mate30 Pro是全球首款4000万像素电影级拍摄手机。

    华为Mate30 pro采用ISO最高至51200,支持7680帧超慢速摄影,支持4K HDR+拍摄,以及双OIS防抖。
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    7680帧是什么概念?吊打的意思!

    余承东将Mate30 Pro与目前旗舰手机对比。iPhone 11 Pro Max仅支持240帧慢动作,三星Galaxy Note 10+支持960帧慢动作,而Mate30 Pro支持7680帧超慢速拍摄。
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    4000万像素电影摄像头和4000万像素超感光摄像头双主摄,800万像素长焦摄像头和3D深感摄像头,能拍出夜晚超广角视频、4K级别的延时摄影。
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    超广角、夜景、延时摄影效果:
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    侧屏触控

    华为Mate30 Pro去除侧边物理音量键,滑动侧边即可完成音量调节。

    新配色,新材质

    Mate30系列翡冷翠配色采用磨砂下半部分设计,不用担心留下指纹,还能防止滑落,握持非常舒适。
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    超级快充

    电池容量增至4500mAh,并配40W有线超级快充,27W无线超级快充。散热方面,Mate30系列采用最先进的散热系统——石墨烯薄膜散热系统,在5G系统下依然有优秀的散热表现,且电池续航有所延长。
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    酷炫隔空操作!

    不用接触屏幕,即可进行各种操作。实现起来可能是依托于华为Mate30系列前置的3D结构光通过3D动作捕捉,实现隔空操作手机。以后,在洗澡、开车、做饭等不方便触碰手机的场景,都能愉快玩手机了。

    智能识别人脸+信息保护

    怕别人偷看你的手机屏幕?下面这项功能相信很多人需要——

    最关心的价格来了——

    发布会上,华为公布了Mate30系列的建议零售价:

    华为Mate30(8GB+128GB)售价799欧元

    为Mate30 Pro(8GB+256GB)售价1099欧元

    华为Mate30 Pro 5G(8GB+256GB)售价1199欧元

    华为Mate30 RS保时捷设计(12GB+512GB)售价2095欧元

    同时发布:华为智慧屏

    同时,华为还公布,集通话、投屏、影音等多功能于一身的智慧屏正式发布。这是荣耀智慧屏后,华为又一款电视大屏产品。据21Tech记者了解,智慧屏搭载了鸿蒙OS,这是华为多屏战略的延续,也是华为为未来5G物联网做的准备。

    从此,只要轻触遥控器,就可以从手机投屏到智慧屏,支持手机直接操控智慧屏,实现手机与智慧屏之间图片的快速互传。

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    不仅如此,通过智慧屏,可与100多种智能家居产品进行连接,5米远场拾音能力,识别指令无需走到屏幕前,家居状态,实时更新在线管理。
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    鲲鹏芯片+昇腾芯片

    9月19日,华为在2019全联接大会上继续推出基于鲲鹏芯片、昇腾芯片的新产品。历经15年,投入超过2万名工程师,终于形成了以“鲲鹏+昇腾”为核心的基础芯片族。

    据介绍,鲲鹏包括服务器和PC机芯片,鲲鹏920是业界首颗64核的数据中心处理器,性能比业界主流处理器高25%、内存带宽高60%。

    昇腾包括训练和推理芯片,华为的数据显示,用于训练的昇腾910,半精度(FP16)算力达256 TFLOPS,是业界的2倍。用于推理的昇腾310,整型(INT8)算力16 TOPS,功耗仅8W。

    华为Cloud&AI产品与服务总裁侯金龙表示,接下来,华为会以每年一代的速度,来迭代鲲鹏和昇腾芯片。
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    鲲鹏服务器主板

    9月19日,华为发布了鲲鹏台式机主板和鲲鹏服务器主板,并正式向合作伙伴开放。
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    据介绍,鲲鹏服务器主板拥有128个物理核,32个内存插槽,100GE高速I/O,56G SerDes能力,性能提高25%,故障率比业界低15%,能效比比业界提升15%,可以100%发挥整机算力。

    鲲鹏台式机主板可能很快就会与消费者见面。目前华为已与同方电脑等企业展开合作。据悉,同方与华为合作的产品,单核跑分1491,多核跑分6300,能够提供流畅4K体验,赶上了国际上主流的处理器性能。据悉,同方未来也会在服务器、笔记本等产品上与华为展开合作。

    服务器操作系统、数据库开源

    华为Cloud & AI产品与服务总裁侯金龙介绍,华为的服务器操作系统EulerOS,具备三级智能调度,多进程并发时延缩短60%;智能自动优化,Web服务器性能提升137%。

    华为还宣布将于2019年12月31日开源服务器操作系统,2020年6月开源GaussDB OLTP单机版数据库,2020年第一季度开源MindSpore全场景AI计算框架。其中,开源版本的服务器操作系统名称为openEuler,开源版本的数据库名称为openGauss,可覆盖企业70%以上的数据库业务场景。

    侯金龙在采访中表示,计算产业硬件是基础,处理器是核心,而操作系统和数据库是灵魂。华为在服务器操作系统上投入了2000多人,数据库上投入1000多人,把这两个开源出来,让更多合作伙伴开发自己行业的应用。

    此外,为了更好地支持计算产业生态的发展,华为还宣布推出沃土计划2.0,将在未来五年,投入15亿美元发展产业生态。具体而言,包括培训赋能、沃土高校、开放实验室、联合营销、创新基金、沃土工场等一系列措施。

    折叠屏手机下月发布

    华为消费者业务CEO余承东在发布会上表示,尽管今年对华为是充满挑战的一年,今年1月-8月,华为消费者业务取得了很好的成绩。

    华为智能手机业务销量增长26%,PC业务增长249%,智能音箱256%,可穿戴产品增长278%。细分手机业务,Mate 20系列共销售1600万台, P30半年超过1700万台。

    同时余承东确认,华为折叠屏手机将在下月中国区发货。
     
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  • 标普道琼斯、富时罗素将同时扩容 千亿资金“跑步进场”

    来源:第一财经

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    又到外资“定投日”!超百亿资金一步到位,9月20日,A股将有大波动?

    9月以来,北向资金无视盘面波动,持续流入。20日,A股又将迎来重磅外资流入。标普、富时罗素同时扩容将于9月23日开盘时正式生效,而今天作为9月23日前的最后一个交易日,外资计划流入资金或将“一步到位”,20日盘面值得期待。

    【延伸阅读】

    板上钉钉!外资扫盘窗口开启 增量资金51亿美元

    数百亿资金正在A股门外候场。本周五,富时罗素及标普道琼斯两大指数公司的指数调整生效,预计将合计为A股带来51亿美元的被动增量资金。

    此前几次指数调整生效前,北向资金在A股尾盘均有剧烈涌动,而本次51亿美元的被动资金量超过以往任何一次。明日盘面将会出现怎样的局面值得期待。

    被动增量资金为年内新高

    据标普道琼斯此前公布的计划,1099只A股标的将于9月23日开盘前一次性以25%的纳入因子纳入其指数体系;富时罗素2019年9月的季度调整名单也将同日生效,本次富时罗素将把中国A股的纳入因子由5%提升至15%。

    9月23日开盘后生效,也就意味着追踪上述两大指数的被动资金要在前一个交易日,也就是9月20日(本周五)收盘前完成建仓。

    根据此前富时罗素的测算,2019年9月的第二步扩容预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。而根据招商证券分析,标普道琼斯指数有望为A股带来11亿美元的被动增量资金。也就是说,合计约51亿美元的增量资金有望入场。

    同今年的前3次指数纳入生效日相比,本次纳入生效带来的被动资金规模创下了历史新高。

    5月28日以及8月27日,MSCI分别将A股的纳入因子提升了5%,每次带来约36亿美元的被动资金;6月21日,富时罗素纳入A股的第一步落地,带来20亿美元的被动资金。

    至于具体个股,虽然富时罗素以及标普道琼斯方面均已在此前公布了调整名单,但最终名单可能仍略有变化。

    业内人士指出,这是由指数编制规则决定的,进入沪深股通标的范围是多家指数公司筛选纳入标的的第一道标准,一旦个股被沪股通、深股通剔除,或列入特别观察名单,往往都会导致最终纳入名单的调整。

    尾盘扫货会否再现?

    按历史经验,指数调整生效前,北向资金往往在尾盘大举扫货,形成脉冲。

    具体来看,5月28日,MSCI扩容第一次生效,北向资金大举扫货,若以资金余额计,净买入额一度超过110亿元,带动A股尾盘扭头向上,三大股指齐齐收涨。
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    6月21日,富时罗素纳入生效,北向资金再度异动,当天下午14时过后,净流入金额显著抬升。
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    8月27日,MSCI第二次扩容A股,当日北向资金净流入额112.71亿元,创2018年12月以来新高。
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    值得一提的是,上图所示,历次北向资金尾盘脉冲均在集合竞价阶段出现“冲高回落”的走势。

    业内人士指出,这并非意味着北向资金在短短3分钟内先买后卖,而是因为该实时流量图是以当日资金余额计算,并非实时成交,其中一部分未能最终成交的废单可能也会被计算在内,暂时占用了一部分额度。

    进入9月以来,北向资金无视盘面波动,仅在9月17日小幅净流出5.18亿元,其余交易日均保持净流入态势。9月至今已合计净流入459.05亿元。尤其是近一周以来,北向资金集中在尾盘买入的情况并不鲜见。

    对此,业内人士表示,北向资金或已提前建仓。

    一位市场人士表示,对交易价格要求比较“苛刻”的被动指数基金,为使得交易价格尽可能接近收市价,达至最少的追踪误差,往往会在尾盘买入。但不排除其他的被动资金在达到要求时提前建仓,以平滑指数生效日前后的市场波动。

    富时罗素相关人士表示,追踪指数的被动资金需要在本周五收盘后建好仓,但是通常会提前逐渐加仓,不用一定等最后收盘。

    博弈资金提前入场?

    由于部分北向资金有望在指数调整生效前最后一个交易日配置,对于部分想“薅羊毛”的博弈资金来说,在此前先期买入,最后一天再将筹码抛售给入场的北向资金,是一个理论上可行的套利机会。

    “挑几只外资肯定会买的优质白马股提前买入,即使周五没能抛售,优质的白马标的放在手里多拿一会儿也不会吃亏。我觉得这是一个可以试试的博弈机会。”投资者小徐这样告诉上证报。这或许能反映出套利资金的心理。

    从周四盘面来看,当日尾盘大金融板块稍有异动或许也是有部分资金抢跑。博弈之下,明日尾盘究竟会如何表现,值得期待。
     
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  • 这个估值工具你会用吗?


    今天我们说的比较常见的指标“市净率”也就是PB。他的计算公式是PB=总市值/净资产。

    注意看,他和市盈率不同的是,PB的分母是净资产,也就是归属我们(股东)权益。

    好,再回到这个公式,我们知道,股价*总股本=市值。换句话说这个市值其实就是我们的买入的价格,而分母这个净资产,就是我们权益,如果pb是2,我们就可以认为我们是用2倍的价格在买入。

    好吧,我在深入一点,比如现在有一家饭店,他里面的桌子,椅子,以及一些餐具等等这些(净资产)值50万。而如果现在他卖25万,说明我们的PB就是0.5.换句话说,我们原价50万卖出去,就可以赚一倍。反之,如果我们用200万买这家饭店。那pb就变成4了。我们就是以四倍价格买入。这样是不是好理解点了。

    我们之前说过一个指标叫ROE他的计算公式是ROE=净利润/股东权益(净资产)而上节课说的市盈率pe=总市值/净利润所以我们得出了:ROE=PB/PE

    有点绕,但是不难,我想大家都可以懂得。

    我们现在结合之前的,ROE都知道它是一个收益率的指标,比如现在一家公司是2PB.但是他的ROE是20%。因为PB是2所以我们是用两倍的价格买入净资产。所以其实我们的收益率就变成了10%。

    好,我们用贵州茅台举例,大都知道,这家公司很赚钱,每年的ROE都是至少25%,甚至更高。可是问题是我们以多少钱的pb买入,刚刚我看了一下是6.57pb,你想想你是以多少倍的价格在买入。

    我们经常说买股票就是买好公司,好价格,最简单的评判标准就是,高ROE是好公司,但是太高的PB却不是好价格。换句话说,一家好公司,并不是我们不管什么时候都要投资。

    正是因为他的分母是净资产,所以广义上来讲PB越低就越好。当然这只是广义上讲。

    还是那句话,我们不能用一个指标对比各个公司,每个行业的情况都是不一样的,所以市净率也是不相同的。

    一般情况下,衡量一家公司我们至少要通过三个要素来观察。

    怎么估值?

    一,用收益率来判断。

    预期收益率我们说了很多了,上节课我们说用市盈率的倒数来简单判断公司给我们的收益率,这节课,我们上面也提到了如何用PB和ROE来衡量我们买的是否划算。以及真实的收益率。

    这个虽然是在说预期收益率,但是我觉得他也和估值相关,最简单的就是用预期收益率。来判断我们现在这个价格是否合适。是否满足我们内心期望的收益率。

    二,用预期收益率反算PB

    首先要给自己定一个渴望的收益率,就比如每年15%的收益率。(我建议不要定的太高,不然很难找到公司,事实上15%的收益也很不错了)当然定多少都可以。

    现在一家公司ROE每年基本可以达到20%左右。那么如果按我们预期的15%的收益率,我们的理想买入pb就是20/15=1.33PB。我们在给他打一个8折那么就是1.33*0.8=1.1pb换句话说,我们1.1PB买入这家公司是比较合理的。当然如果你特别看好这家公司可以打9折,反之,不看好打7折,这个都是个人而定,都是我们前面的分析而定。

    简单吧。用这个方法只需1分钟,就可以估值了。

    三,格雷厄姆估值法。

    这个估值法很简单,简单来说,就是把一家公司的流动资产减去这家公司的总负债,得出的这个值大于当前的市值那么这家公司就值得我们买入了。

    流动资产就是一年内可变现的资产,减去所有负债大于等于现在的市值的话。那我们是不是就可以说,这家公司的一些固定资产(地盘,厂房,设备,等等)这些都是免费赠送我们的。

    所以格雷厄姆认为用这个方法可以买到很多便宜的公司,但是我们要知道,正因为这种方法简单,并且被大多数人使用,所以我们很难找到这样的公司,而且这种方法太广义。

    当然如果你找到了,一定要抓住,前提是这必须是一家赚钱的公司。

    这三种方法我更偏向于前两种,这里为了讲课所以都给大家罗列出来。东西比较绕,但是不难,反复读几次就能懂。

    这是我们说的第二类估值方法,未来的日子还有很多,越往后我们对于估值越来越可以全面。可以多种方法一起来判断.

    彩蛋。

    送你一个简单的选股策略

    我们信奉的是,用好价格买好公司,所以我们量化一下,便宜的价格就是低PE低PB好公司就是高ROE(一般大于15%)

    A股市场有几千家公司,对于个人投资者我们不可能也没精力去分析所有。用这一标准来筛选出来的公司,要比我们盲目选择要好太多。

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  • 究竟什么样的股票会被主力盯上?


    对于投资者来说其实最重要的不是收益性,而是安全性。一笔投资首先关注的不是最多能挣多少钱,而是损失的概率有多大。在投资市场中的英雄应该是生存最久的人,而不是去衡量在某一个时点上谁最辉煌。当然投资者自然都愿意选择安全性、有利性、流动性都较好的股票进行投资,但在股票市场上,这样的股票是可望而不可求的,投资者必须根据实际的情况,灵活把握,掌握投资技巧和分寸。

    如何筛选牛股?

    首先看流通盘。流通盘千万别太大,一般在5000万股左右比较好,如果是在2000万股左右那就更好了。小盘股有着大盘股难以比拟的巨大优势,主力只要动用极小的资金即可达到控盘的目的,总投资不大,一个超级大户或几个大户联合就可达到调控股价的目的,因此小盘股极易被主力相中。在资本运作中,对小盘股的重组难度不大,极易成功。

    其次是看业绩。业绩不要太好,只要过得去就可以,略微出现亏损将更易被人看中。业绩太好已无想象空间,且多有中线资金长期驻守,筹码大部分被长线买家拿走,主力想在二级市场中进行收集相当困难;而业绩平平或略有亏损就注定了是重组的命,不重组就没有出路,反而给市场以巨大的想象空间。因此也就出现了中国股市特有的现象---不亏不涨,小亏小涨,大亏大涨。

    再次是看技术面。看股价是在高位还是在低位,炒高了最好别碰,倘若是从山顶上直线下坠,在低位长期横盘后不再创新低,而成交量却一直非常小,则要注意该股有可能成为未来的大牛股。再看成交量,价量配合方面应该是涨时有量、跌时无量,刚从底部启动时成交量特大,在中位调整一段时间后再次启动时成交量应只是略有放大,不能太大,太大了就有出货嫌疑。

    低位突然放量

    股价的长期下跌使得空头能量有足够的时间充分消耗,股价止跌走稳表明多空能量获得暂时平衡,但多空交替,多头最终将打破这种平衡,而低位放量正是多头力量异动的最初显示。短线炒手应在低位突然放量,股价明显上涨时跟进。

    双针探底

    股价经过连续调整之后,率先收出一根长下影线的小阳线,接着来是小幅反弹遇到短期均线的阻挡,缩量回落到上次长下影线的位置附近, 再次收出长下影线的小阳线,经过二次的代量的下影探底,股价再次回到短期均线的上方,往往是转入急攻的前兆,发生在60、/10日大均线附近的“双针探底”反转的威力更大。

    MACD空中加油

    股价处于上行阶段,MACD出现大片大红柱,当股价进入调整阶段,MACD红柱随之减少,但股价随后收出放量阳线,当MACD红柱再放大之际,此时就是标准的“MACD空中加油”形态,可继续看涨:

    四连阳 阴切线

    1、 股票拉高建仓后,形成中继平台整理,量价配合合理,此整理阶段该股形成多个头部,但头部区域量能缩小,主力并未有出货迹象。(成交量条件)

    2、 整理末端,股价出现四小连阳,量能呈逐步放大过程,5日均线呈多头上升趋势。(均线条件)

    3、 当四连阳出现后的第五个交易日,K线呈小阴整理,量能迅速萎缩。(价格条件)

    4、 当5日K线组合形成典型的四连阳+一阴切线后,次日股票涨停突破,波段上涨行情展开。

    5、以上四点是原理,使用方法是出现提示便可重点关注,即便不是涨停板,也是一波中短牛市,这里提示大家,该指标为买点指标,不适用于熊市之中。

    股价不再创新低

    从趋势角度而言,股价高低点的依次下移意味着整个下降波段没有结束,在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为,因此股价不再创新低是保证投资者只在上升趋 势中操作的一个重要原则。

    错误选股方法

    (1)听消息买股票。听消息买股票是一种非常可怕,却非常常见的错误炒股方式。一般人消息是滞后的,往往听到消息的时候已经跟不上了节奏了,导致一买就套。炒股是不能好逸恶劳,什么都不付出是不会有回报的。

    (2)只买便宜的股票。以为便宜的股票上涨的空间更大,因为很便宜了不会下跌得太厉害,所以也相对安全。其实很多垃圾股低价难道不是因为没人要才便宜么?随着上市公司的增多,将来退市或者没有重组机会的股票会越来越多。有很多股票长期在几元徘徊,几乎不可能起死回生,盲目地只根据价格便宜而购买这类股票会给投资者带来很大的损失。

    (3)买自己不熟悉的股票。很多人一点都不愿意在购买的股票上花心思,这样盲目的购买一旦造成损失,会使投资者异常慌乱,产生恶性循环。

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  • 适用散户的五大加仓秘籍

    加仓的本质

    首先要明确的是,加仓是一种投资的技巧。是工具,不是目的,投资的目的是获得风险含量最小的收益,因此只有当加仓可以帮助投资者达到上述目的时,它才是有利用价值的,否则就要舍弃不用,这一点就如同金刚经所说的,所有法皆是筏喻,法尚应舍,何况非法。

    加仓适用对象

    从分析能力上说,至少要对未来一周的方向能做出准确判断的投资者,才能使用加仓(这就要求投资者不单要看图表,还要关心基本面和天气、政策等),从操作节奏上说,加仓适合于短中结合的投资者,从资金量上说,加仓适合于较大的资金,当80%的仓位能就不要考虑加仓了,或者后备资金与当前的资金比例达到或者超过1:1时,适合于加仓的操作技巧。

    为什么要加仓投入而不是一次开仓到位

    通常有这样几种情况,要进行加仓操作:

    1、资金太大,一次进场很可能被发现,以强麦为例,如果一次开150以上,连续几天都这样,就很容易被机构盯上、吃掉,这时,就要采取化整为零的加仓技巧。

    2、当发现基本面的变化,但技术面还没有体现时众所周知,投机市场并不总是理性的,常常有它情绪化的一面,比如当基本面向好时,图形常常要再震一下,可能还要跌一下,反之亦然。这时,既想占据有利的位置,又不愿冒更多的震荡风险,就要采取分次投入的技巧。

    加仓的使用

    加仓通常都是金字塔式加仓法,以做多为例,在底部买入一部分,例如是80手,等行情到了一定的位置,再买入60手,随着再上涨,再买入40 手,依此类推。这样学方法佳这个寇壹一0陆柒.叁4八六壹希望大家看得懂因为低位买入的数量总是多于高位的,所以总能保证自己的持仓成本低于市场平均价。当认为市场将要转势时,一次平出或分两次平出即可注意平的时候尽可能快的平出。

    加仓的注意事项

    1、决定采用这个技巧前,对要操作的品种的规律,对自己在该品种各个阶段的心态变化,都要十分熟悉,做到知己知彼要做到这点,对品种的跟踪至少要有一个由涨转跌或由跌转涨的过程。

    2、只有当基本面支持该品种走出单边势的时候,才可使用该方法,如果是震荡势或正在反转时使用,往往得不偿失。

    3、一定要遵循金字塔的原则,这样才能保证自己的成本低于市场。

    4、加仓往往和滚动开平、主动锁仓等结合运用。

    5、始终要认识到,加仓操作只是一种技巧,加仓是为了盈利,不要为了加仓而加仓。
     
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  • 量化交易,并没有你想象的那么美


    我数年前开始预测股市拐点,九成正确率,现在在财务自由的道路上高歌猛进。我用什么方式来预测大盘不是本文的重点。

    近两年量化之风传遍金融界,但是,一个对企业管理,对金融没有任何长期研究的计算机,数学学位的毕业生,能够对路的做一个预测股市的模型,虽然金融学毕业生所做的模型也基本没什么用。

    国内都以为美国量化牛逼上天,我们要和国际接轨,但事实残酷的告诉你,2016年美国排名前20量化基金的平均收益仅为2%,远远低于同期标普十个点涨幅。巴菲特很不屑的说,量化交易就是看后视镜开车。我和做量化的同行无冤无仇,我只是认为计算机只能提高我们的效率,也就是在高频交易有所作为,其他都是南辕北辙,要知道,你想用一个函数关系一劳永逸获利,这本身就是假设股市有一个完全规律性,但恰恰股市的规律是变化的函数关系。你可能以为我是持有股市无法预测的随机游走派,但你又错了,我恰恰认为股市可以预测,但绝不是应该用统计模型来预测的,这是现在金融学发展的一个天大的误区。

    看看现在金融市场,被一帮玩计算机技术和数学模型的人所霸占,其实挺好笑的,事实上如果不是计算机这么普及,量化交易也不会毒害那么多小朋友去研究量化交易这条不归路,我说的毒害就是相当于鸦片,很多人痴迷量化研究,妄想一夜成名暴富,妄图被西蒙斯索罗斯各种斯附体,最后自己成了锅里的萝卜丝。去打听打听美国的市场,大家都以为很牛逼的量化交易,早就亏成狗了。被国人吹捧到天上的量化交易大师西蒙斯,什么大奖章基金,什么文艺复兴公司,可能是我眼神不好吧!我还没有看到他排在前几位。2015年量化交易前二十获利的公司,只有平均2%的收益水平,要知道同期标普上涨超过10%,既然连大盘都跑不赢,那还玩什么量化交易做什么呢?很多人都说,量化交易的牛人都不显山露水,市场中一般看不到,我就笑了,这么牛逼怎么没有出现一个人?你告诉我,一个量化交易的牛人就如巴菲特那样的,也行啊,其实是没有的。

    依我看量化交易,最大的社会作用就是忽悠一帮计算机或者说理工科的学生,懂点编程的学生,数学的学生,去从事金融业或者说,让金融业给他一份工作而已。金融业工作确实是赚钱的行业,但是这个钱不来自于金融行业本身,而是来自于其他行业对金融行业的贡献。所以说,这是由于金融业造钱快的特点,吸引了一大批非金融业,我这里不是说金融学位有多牛,而是事实上,金融行业确实吸引了各种稍微沾点边的专业的毕业生来这个行业中淘金。

    下面的话可能要打击很多自命为宽客的所谓量化策略研究人员。我来一个一个的谈谈所有量化交易其实大多都是经不起推敲的交易方式,或者说有这样和那样的问题。现在,只要是能够赚钱的交易方式都被圈定在这是量化交易的范畴中,好吧,就算所有的运用计算机交易的方式都叫量化交易,我们就说一说哪些量化交易能够赚钱。现在量化交易玩的最烂的方式就是用python写策略,然后进行回测,为什么这样做?因为门槛低,c 不会,python简单呀,如果你连python也不会,其实也不是问题,各种开发平台能够帮你解决。但我想说的是,你用一把尺子,现在所有的时间段内衡量所有的交易关系,这本身就是刻舟求剑。任何策略都能够在一定约束条件下实现你想要的回测结果,但在实盘之中,这种策略往往会失效,因为市场的趋势和逻辑已经改变,用老的交易方式,来解决新的问题,当然不可行。任何搞过量化研究的人,都不得不承认没有任何一个交易策略能够长期,甚至中期内保持稳定盈利的残酷事实。玩儿策略的这种模式其实现在已经有点落后了,说的明白点,就是大家都觉着有点不靠谱,但不得不去做,因为要保住饭碗。

    还有一些方法,叫做套利,跨期套利跨品种套利在这里我就不赘述了,其实没有所谓量化交易之前,大家也在做套利交易。但套利本身跟量化交易没有必然关系,难道不玩计算机不做模型就不能玩套利了吗?套利交易是能赚钱,但也不是绝对能赚钱,因为城市上,就连套利交易的机会都不给你,再扣除各种手续费,各种滑点,说不定你还赔钱。

    还有一种策略,叫做高频交易,这种东西,在技术上实现稍微有点门槛,而且投资稍微大一些,所以说屌丝是玩不起的。这种玩法的一个最大特点就是快,怎么个快法?快到毫秒级别。为什么要这么快呢?玩法就是做市商,这是高频交易最主要的玩法。高速的高频交易,带给你可做市的机会。什么意思呢?甲方要买乙方要卖,但是有时间差和价格差,在这种情况下,你瞬间发现机会并低买高卖从中获利,但要注意,前提是你能够低买高卖,如果行情在你买了之后被其他做高频交易的做市商先行一步卖出,怎么能低买高卖呢?所以说,高频交易策略是很直白的,要的是速度,拼的是硬件。做市商是我认为唯一的量化交易的遮羞布了,量化交易唯一的意义也就在于高频交易中的做市交易。

    其实细细想想,高频交易也有其自身的问题,高频交易依托的还是比人家更快速低买高卖,但是,如果别人比你快,你的高频交易就是失败,我们在平时的交易中其实也要遵循低买高卖,只是你低买的地方,未必能够高卖出去,譬如说趋势发生了向下改变。

    量化交易还有许多种衍生分类,统计套利事件驱动机器交易等,叫法繁多,这里就不一一赘述了,因为我实在认为,他们根本就不是量化交易还是量化交易者非得把那些靠谱点的交易策略归类为量化交易。其实细细琢磨一下,也就是我们平时的交易思路做成计算机的语言而已,只有高频交易是唯一人类手动做不到而电脑能做到的事情,这也是为什么在电子计算机普及以后,股票市场交易商不进行人工撮合交易而使用电子撮合交易。说了这么多,意思就是,量化交易也就牛逼在高频上面,但高频交易你有没有命去赚这个钱,还得问问其他的高频交易者答不答应。

    一句话做一个总结,计算机为量化交易者带来了速度和效率,再无其他,梦想靠写个策略就能赚到钱的人,该醒醒了。若干年后,我们回过头来看会发现,人类曾经走过的量化交易弯路实在可笑,就如几百年前人类所痴迷的炼金术,不老药。

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  • 七点看透股市的强弱程度

    在中国股市里,有人喜欢单纯的通过判断市场的强弱度来决定操作方向,从而建立一种简单有效的盈利模式。在笔者这么多年的股市经历中,确实发现不少人采用此模式获得了不错的收益。近两年笔者的一些经验也再次佐证了这一点,本文即主要谈一下判断市场强弱度的问题。

    常见的强势市场主要呈现以下特征中的部分:

    (1)市场每天涨停个股较多,热点板块明显且具有持续性,板块之间呈现出有效的良性轮动。

    (2)蓝筹股和小盘股、各板块之间没有明显的跷跷板效应,但也不是每天的齐涨齐跌。

    (3)股指对外围走势不敏感,常表现为独立行情。

    (4)主要指数技术指标方面比较良好,均线呈现多头排列,即使是强势的平衡市里也有明显有效的支撑。

    (5)市场对一些表面性非实质性利空多表现为低开高走,也就是常说的“利空出尽”,对利好则反应为积极向上的走势。

    (6)市场外无政策性救市护盘的措施,甚至有时候会出现打压的政策出现,但往往打也打不下。

    (7)市场正常功能均有效运行中,股指期货正常运行,IPO正常发行。其对市场没有明显的负面的效应。

    而常见的弱势市场主要呈现以下特征中的部分:

    (1)市场每天仍有不少涨停个股,但长时间缺乏明显的持续热点,板块之间没有有效的轮动。

    (2)指标权重股、防御性个股走势强于大多数股票,偶尔甚至出现严重的二八分化格局。有消息时,所有个股要么齐跌,要么齐涨,没有明显的分化。

    (3)股指受外围股市影响较大,常因美股大涨大跌而造成大幅高开或低开。

    (4)主要指数技术指标走坏,中短期均线呈现空头排列,股指的压力位经常非常有效,而支撑位往往就是一层纸。

    (5)市场对利好多表现为高开低走,也就是常说的“利好出尽”,对利空则往往过于夸大,大跌成为家常便饭。

    (6)管理层经常出台一些稳定市场的政策措施,但往往只是短期利好效应。

    (7)市场不具备完全的功能,股指期货非常态化运行,IPO被质疑为恶意圈钱,市场对其十分敏感,或者干脆已经暂停。

    这些特征多为举例,实际上强势和弱势市场中还有其他一些特点,大家也可以自己总结。但最重要的就是要综合来看这些特征,从而来准确判断市场的强弱度。
     
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  • 资产过户顺利,看好公司长期发展

    来源:天风证券 潘暕

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  • 科创板IVD首家上市企业,从POCT向化学发光迈进

    来源:国金证券 袁维

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  • 茅台攻势凌厉 三大川酒上市公司布局应战

    来源:证券时报
    在白酒领域,贵州茅台市场表现依然火爆,产品及股票量价齐升。进一步看,白酒市场呈现出“强者恒强、弱者恒弱”的局面,行业结束了前两年的高歌猛进,整体增速有所放缓。其中,贵州茅台2019年上半年营收逼近400亿元,净利润逼近200亿元,两项数据同比大增;洋河股份、青青稞酒等上市公司业绩增速明显放缓。

    面对茅台的凌厉攻势,作为中国白酒主要产区,四川本地高端白酒不甘落后,纷纷推出各自的战略布局。

    近日,证券时报·e公司携手中国基金报·机会宝联合组织机构调研活动,一同走进五粮液、水井坊、泸州老窖等四川高端白酒上市公司。

    证券时报·e公司记者了解到,五粮液近期已完成对上市公司董事长的调整,2019年500亿元销售收入目标无压力;泸州老窖力求良性快速增长,发展高于行业平均值,高端产品欲迅速抢占市场;水井坊的愿景则是成为中国最可信赖、成长最快的高端白酒品牌。

    此外,四川高端白酒代表企业普遍认为,市场将茅台作为一种金融属性来炒作是不正常的,金融属性太重不一定是好事。

    五粮液:稳步进行四方面改革 意在做大平台做优多元

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    交流会上,五粮液董办主任肖祥发表示,五粮液正不停追赶,学习其他公司做得好的方面。以集团董事长李曙光为代表的五粮液新领导班子上任后,对各个方面进行了大刀阔斧的改革。对高端白酒的这轮景气复苏,五粮液认为能够持续7~8年。

    肖祥发进一步指出,五粮液的改革体现在四个方面,即生产、营销、体制机制、激励。2018年,五粮液已进行分管生产的领导调整、人员薪酬和工艺调整,激励机制也做出了相应改革。如今,五粮液横向职能化,纵向扁平化,横向纵向信息及时传递到总部,进行动态调整。近期,五粮液高管层进行正常调整,董事长刘中国64岁了,已到退休年龄;曾从钦来自宜宾翠屏区政府,对五粮液情况比较了解,未来领导班子会不断优化。

    营销方面,以前五粮液粗放式营销,现在转型为精细化、数字化,向终端转型取得了实质性进展。五粮液于2017年对所有职能、营销体制机制进行数字化改革,现在公司每天能够实时掌握产品渠道每个环节、库存和销量情况。

    其次,五粮液营销已将信息系统拓展到终端店,8月底5.3万家终端基本配备好。此前,五粮液在全国有七大营销中心,现在将全国33个省份划分为21个营销战区,下设60个营销机构。营销人员数量方面,2018年五粮液超过400人,如今的营销团队为800~900人,目标1000人。五粮液还进一步优化绩效挂钩,把销量完成情况与年底绩效充分挂钩,充分调动一线员工积极性,员工收入增长接近20%。

    长期以来,五粮液系列酒面临的问题在于品类太多且与主品牌包装类似,产品远看像五粮液,近看是系列酒,对主品牌的损害很大。对此,今年来,五粮液已下架49个品牌129个产品。

    证券时报·e公司记者注意到,五粮液原有3个系列酒营销公司(五粮液系列酒品牌营销公司、五粮液特头曲公司、五粮醇营销公司)存在一定的内部竞争。今年7月,五粮液整合3个营销子公司,合并为一个子公司,以减少内耗增加效率。9月,五粮液计划完成总部各职能部门改革,以适应市场竞争。

    肖祥发表示,五粮液集团制定的战略规划为:做强酒类;做大平台;做优多元。其中,做强酒类是把五粮液股份公司做好,这是五粮液集团增长核心动力。2019年,五粮液集团销售收入目标1080亿元,其中五粮液股份公司占一半,集团制定的目标完成概率较大。对上市公司来讲,今年五粮液销售收入目标为500亿元,上半年已完成超过270亿元。

    据悉,2019年,五粮液核心产品“经典五粮液”计划投放量为2.3万吨,今年上半年已完成70%额度。肖祥发表示,现在“经典五粮液”一批价1000元左右,五粮液经销商实现顺价,已有盈利。由于明年春节较早,根据市场情况,五粮液有可能会提前动用2020年计划(如果市场有需求的话),但具体投放量尚未确定。

    针对市场将茅台酒大肆炒作的情况,肖祥发认为,白酒的金融属性是市场行为,但对企业来说不是很正常的行为。

    泸州老窖:高端追求快速抢市场 次高端实现价值回归
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    泸州老窖董秘王洪波表示,现在的白酒行业是在快速下滑后进行恢复性增长,其中也有消费升级因素的推动。

    不过,白酒行业不可能一直保持高速增长,行业不好的时候泸州老窖销售曾下滑60%。彼时,白酒行业出现周期性调整,政府出台限制“三公”消费政策,公司出现战略性失误。加之,泸州老窖实行多品牌战略,在消费升级情况下不利于杂、多品牌的成长。

    王洪波坦言,泸州老窖新管理班子上任以来,在谋求行业恢复增长的背景下,让泸州老窖增速能跑多快跑多快,但不敢保证连续25%的收入增长。2019年,泸州老窖要完成160亿元的销售目标没什么问题,但白酒行业明后年会面临比较严峻的情况,泸州老窖能做的是保证良性相对快速增长,高于行业平均值。

    针对品牌营销规划,王洪波指出,泸州老窖从2015年起开始组建销售团队,销售体系渠道体系运作比较好。从品牌运作到大单品,整个高中低档分为国窖1573,中档窖龄和特曲,低档头曲和二曲。

    品牌宣传方面,近两年,泸州老窖把国窖1573和泸州老窖品牌一起宣传,希望通过国窖1573带动泸州老窖品牌价值,效果体现较好。一直以来,泸州老窖特别关注年轻消费群体,2018年推出的香水和最近推出的雪糕,都是为了吸引年轻消费群体关注泸州老窖,但这并不是作为主业来经营。

    需要指出的是,泸州老窖在华东和华南市场相对弱势,在两地市占率仅1/10。在王洪波看来,这样的市占率与泸州老窖这个全国性品牌不相称,华东市场对泸州老窖的认可度高于国窖,近两年公司在做二者的关联。

    王洪波认为,造成泸州老窖在华东和华南地区弱势的原因,主要和公司渠道体系建设有关,很多地方渠道没有铺开。现在,泸州老窖要精耕终端,提高渠道掌控。同时,泸州老窖将开展高端品鉴会,和消费者密切接触,今年仅杭州市就开了5场品鉴会。实际上,近两年增速最快的也是这两个区域,未来如果做得好,销售增长接近20亿元也有可能。

    目前,随着茅台价格的高企,高端白酒的投资属性在业界蔓延开来。王洪波认为,茅台酒给社会带来了太多的金融属性,金融属性太重不一定是好事。优质高端白酒供求矛盾一直存在,价格向上走是一个正常趋势,像茅台价格过高不是正常行为,但也不希望茅台价格降得太低。茅台一直在做去金融属性,五粮液主要看渠道顺价情况,泸州老窖则仍会追求国窖1573量和价(有先后顺序)的增长。

    长期来看,国窖1573价格采取跟随策略,短期价格操作影响因素较多,要根据市场和需求情况而定。今年初,国窖系列已提价40元/瓶,提价后780元,实际成交价略高于800元。

    目前,泸州老窖开瓶率转化为终端消费比例较高,老窖市场存量较少。王洪波认为,只要节奏稍微控制,就不会面临价格上的压力。明年,泸州老窖高端产品追求快速抢市场,次高端还是实现价值回归为主。

    水井坊:马太效应加剧 今年利润目标增长30%
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    今年7月下旬,水井坊新任总经理危永标正式履职后的首份半年报出炉,上半年水井坊完成营业收入16.90亿元,同比增长26.47%;实现净利润3.40亿元,同比增长26.97%,营收和净利润继续保持“两位数”的增长。

    此次交流会中,水井坊董秘田冀东表示,水井坊的愿景是成为中国最可信赖、成长最快的高端白酒品牌,白酒业务增长超过行业平均水平。近年来,水井坊持续加强品牌内涵建设,提升品牌影响力,继续围绕“600年,每一杯都是活着的传承”品牌定位。与此同时,水井坊针对品牌结构进行优化,销售毛利得到一定提升。

    从2019年半年报来看,水井坊营业收入增长主要源于核心产品销量增长,进而促进其收入和利润相应增加。谈及行业未来发展趋势,水井坊表示,从行业内看,“强者恒强、弱者恒弱”的马太效应加剧了行业内、品牌间的两极分化表现,大型酒企挤压中小酒企市场份额的挤压式增长格局愈发明显。

    水井坊在半年报中提到,2018年下半年以来,白酒行业受信贷去杠杆、房地产加强管控以及对外贸易纠纷等因素影响,结束了前两年的高歌猛进,增速有所放缓。目前,白酒行业基本面良好,总体仍呈增长趋势,但前期高速增长的预期将逐渐回归理性。

    田冀东也认为,中国经济下行有一定压力,对中国白酒未来发展持乐观态度,2019年半年报白酒上市公司业绩普遍增长,增速有所放缓。白酒消费结构发生变化,商务和个人消费取代原来的政务消费。目前,白酒次高端板块竞争越来越激烈,300~600元价格段位是行业增长最快的板块,因此也吸引了600元以上和300元以下板块的众多品牌加入竞争。

    面对这样的竞争市场,田冀东指出,为了增加各自品牌的市场占有率、布局未来,各白酒品牌纷纷加大市场费用的投入,用于分销网络的拓展和终端门店的建设。水井坊重点瞄准目标客户群和意见领袖,加强十五大核心市场和门店建设;持续投入人才发展,确保供应链稳定可持续发展。在业内,领先的白酒品牌在数字化方面持续加强,此举可有效提升渠道销售效率,水井坊也在建立现代化IT数字化系统。

    值得一提的是,水井坊2019年的经营目标为:力争收入增长20%,利润增长30%。前不久,水井坊还披露了最新一期股权激励计划,该计划设定的股权激励计划第一阶段的解锁条件是2019年度、2020年度的营业收入增长率的平均值不低于对标企业平均水平的110%;第二阶段的解锁条件为,2019年度、2020年度、2021年度的营业收入增长率的平均值不低于对标企业平均水平的110%。

    此次,水井坊股权激励对标企业为A股中前10名的白酒行业上市公司,包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等知名酒企。
     
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  • 格力股权之争又有重磅!传工行向厚朴投入20亿资金 董明珠是否出局?

    来源:券商中国

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    格力股权之争再度吸晴!

    据凤凰网科技消息,9月18日,工商银行向厚朴投资组建投资联合体投入了约人民币20亿元资金,协助厚朴投资参与格力项目的竞标。

    9月2日晚间,格力电器披露股权转让进展,共有两家意向受让方向格力集团提交了受让申请材料,并足额缴纳相应的缔约保证金,分别为:珠海明骏投资合伙企业(下称“明骏投资”),以及格物厚德股权投资(珠海)合伙企业(下称“格物厚德”)与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED组成的联合体。前者的背后高站着PE巨头高瓴,后者的背后则是神秘大鳄厚朴。

    值得关注的是,厚朴投资的联席主席、同时为Genesis Financial Investment Company Limited原董事的张红力原为工商银行总行副行长,于2018年下半年从工商银行离职。那么,这20亿资金究竟是工行所出,还是只借了一下工行的通道?高瓴不见响动,是否意味着胜利的天秤偏向了厚朴?董明珠又是否出局了呢?

    而此刻的董大姐却在接受杨澜的采访时谈笑风生,似乎一切尽在掌握。9月18日,董明珠在访谈节目中笑称,要学习雷军用互联网思维搞营销,调侃小米股价从每股17元掉到8、9元。并称,不论失败成功,经验都值得借鉴。

    厚朴占得先手?

    格力电器4月8日晚间公告称,大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票,转让价格不低于4月9日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值。根据粗略计算,格力电器此前30个交易日的均价约为45.79元,接盘方如果要拿下15%的股份,意味着要斥资约424亿元。

    这么一大笔钱,显然不是哪一家机构能够单独支付得起的。据凤凰网科技消息,9月18日,工商银行向厚朴投资组建投资联合体投入了约人民币20亿元资金,协助厚朴投资参与格力项目的竞标。截至目前,仍未有消息明确,这笔钱到底是工商银行自有资金,或是理财资金,抑或只是作为该笔资金的通道。不过,无论如何,厚朴可能在股权争夺中占得了先机。

    其实,在此之前,就有消息人士向券商中国记者透露,厚朴早已开始募集资金。据悉,募集渠道早已经打开,这些资金募集完毕之后,将纳入一个大的投资联合体,参与收购格力电器股票。除了境内的LP外,此次交易还会包括境外的LP、境外银行贷款和境内银行贷款。最终实现收购的两个主体分别是SPV(香港有限公司)和境内项目基金(中国有限合伙)。

    据悉,格力的管理层可能也会参与到这次收购当中来。在上述募资结构当中,格力管理层并未被排除在交易结构之外。在此份预案当中,上述机构作为GP,格力管理层则作为LP,共同参与到境内GP(中国有限合伙),并会同境内银行贷款组建境内项目基金,参与此次收购。按照此前的计划,此次收购的杠杆率可能在30-50%之间,完成此次收购可能要到9月份,而退出这个项目则要到2023年。从目前的情况来看,9月份完成此次收购的可能性正在变小。

    高瓴只是陪跑?

    从目前的公开信息来看,厚朴的竞争对手高瓴并未有任何明显的动作。那么,高瓴又是否只是一个陪跑者呢?

    据中国证券投资基金业协会(简称:协会)登记备案信息显示,高瓴旗下企业珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)于9月9日在协会完成备案。协会备案信息显示,珠海明骏投资于2017年5月11日成立,2019年9月9日完成备案,备案类型为股权投资基金,基金管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。

    格力电器此前发布的公告显示,本次公开征集期内(2019年8月13日至2019年9月2日),共有两家意向受让方向格力集团提交了受让申请材料,并足额缴纳相应的缔约保证金,分别为:珠海明骏投资合伙企业(有限合伙),以及格物厚德股权投资(珠海)合伙企业(有限合伙)与GENESIS FINANCIALINVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体。

    通过天眼查发现,珠海明骏投资的各级LP中有国美控股CEO杜鹃、兴业基金、招商基金、太平洋人寿保险、清华大学教育基金、华润股份、上汽金控、泸州老窖等,甚至还包括格力电器的老对手美的集团实际控制人何享健的美域股权。此外,高瓴资本的LP名单中也出现了格力电器经销商,北京明珠盛兴格力中央空调销售有限公司法人杜鸿飞等。

    显然,在这个过程当中,高瓴也是做足了动作。有分析指出,从厚朴的动作来看,此次股权争夺,誓在必得。那么,高瓴是否就只是一个陪跑者呢?可能未必,这棋局走到最后,什么结果都不令人意外,比如高瓴掉头参与厚朴的投资联合体参与此次股权收购等。

    董明珠是否出局?

    巨头进驻,是否意味着董明珠将在此次股权争夺中已经出局呢?

    4月中旬格力电器董秘望靖东接受《投资者报》采访时曾说:“格力电器管理团队没有能力接盘,管理团队也没有找外部战略投资者去沟通。”

    然而,若此次接盘方没有格力管理层身影显然也不符合各方的利益诉求。从企业管理的角度来看,格力的核心资产应该是以董明珠为首的管理团队。若将他们排除在交易之外,对于公司的估值而言,并不是一件太好的事情。

    而若最终格力股权转让真按上述厚朴的版本完成,此次收购完成之后,河北京海担保投资有限公司持有8.91%,珠海格力集团持有3.22%,管理层持有0.88%,财团则持有15%。目前不太确定的是格力电器管理层在财团收购资金中所占的比例。若此比例较高,则未来财团收购资金部分套现之后,管理层则可能联手河北京海担保投资有限公司占据大股东席位。从利益博弈的角度来讲,这也比较符合各方的诉求。因为,在收购资金套现之前,至少可以保证格力电器管理团队的稳定,亦能绑定各方的利益。

    值得关注的是,在格力集团转让股权的过程当中,董明珠女士对于此事的态度一直是“三缄其口”。而她的行为又是从容的,似乎一切都在掌握之中。这与当年宝能抢筹格力电器时董大姐的表现,形成了鲜明的对比。

    就在工行给厚朴投资20亿传闻出来之时,董女士可能也正接受著名主持人杨澜的采访。她表示,“传统制造业就像一个老虎,互联网就像是给老虎增加的翅翼,让它飞了起来,这就是颠覆。但没有老虎是不行的。”

    董明珠说,这不是董明珠跟雷军的超越,而是一个观念的超越。她声称,企业家要不断学习,格力要跟雷军学习如何用互联网思维搞营销。当然,她不忘调侃小米的股价从上市之初的17块跌到了8-10块,而格力的1万元原始股,已经涨到了3000万元。在董明珠看来,这也让自己加强紧迫感,就是更要为股东负责,把别人出现的问题或者优点都可以转化成自己进步的动力。
     
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  • 索罗斯空头败走港股损失几何?家族办公室基金探营

    来源:21世纪经济报道
    事隔22年后,索罗斯再度沽空港股,依然落得铩羽而归?

    据人民日报9月17日报道,索罗斯基金一度大举买入约20万张恒生指数沽空仓单,押注近期香港经济数据下滑引发港股下跌。然而,9月以来香港特区政府接连采取一系列措施稳定情绪令港股上涨,令他损失不小。
    传言说得活灵活现,尤其是9月5日索罗斯基金大举抛售恒生指数沽空头寸挽回损失,没想到当天港交所电子交易系统出现故障并暂停衍生产品市场交易,导致其止损无望。随着9月6日港股持续上涨,索罗斯基金最终损失约24亿港元认赔出局。

    21世纪经济报道记者采访的多位香港私募基金负责人普遍认为,由于此前索罗斯基金返还外部投资者资金,转型成家族基金而无需定期公布持仓变化。因此,市场难以通过其持仓变化了解其沽空港股的损失状况。何况索罗斯基金也有可能采取名义账户参与沽空港股套利,更令外界难以了解其沽空港股的实际损失额。

    “不过,即便索罗斯参与沽空港股,也不能代表绝大多数欧美大型家族基金与家族办公室的投资态度。”一位接受多家欧美大型家族办公室委托参与A股与港股投资的香港大型私募基金创始人透露,目前,绝大多数欧美大型家族基金与家族办公室根本没有将沽空港股、港元纳入其投资范畴。

    究其原因,一是中国香港拥有4000多亿美元外汇储备,加之中国中央政府逾3万亿美元外储作为“后盾”,他们知道复制1997年亚洲金融危机,对港元港股沽空套利的做法难以成功;二是他们认为中国香港经济依然受益中国经济转型发展而呈现平稳增长态势,因此贸然沽空港元、港股反而会加大他们投资风险。

    “事实上,索罗斯沽空港股失利的传闻,正给一些海外投机资本起到相当大的威慑力,令他们不得不削减港元、港股空头头寸力求自保。”上述香港大型私募基金创始人直言。

    索罗斯沽空港股失利“悬疑”

    记者多方了解到,近期索罗斯沽空港股失利的传闻,正成为香港金融市场关注的焦点。

    “我们也在了解索罗斯到底动用多少资金沽空港股,最终亏损了多少钱。”一位香港私募基金交易主管向记者坦言。但他认为,索罗斯即便真的参与沽空港股,他能动用的资金也相当有限。

    一方面2017年底他将约180亿美元财富转入其创立的慈善组织基金会Open Society Foundations,令索罗斯基金投资额度相应缩水不少,另一方面2018年10月索罗斯分拆了其私募股票团队,并承诺向后者再分配20多亿美元,导致其基金资产进一步分流。更重要的是,鉴于前些年全球经济波动较大,索罗斯持续大幅压缩其宏观经济投资策略的额度。

    一位了解索罗斯基金投资动态的知情人士向记者透露,去年底索罗斯基金负责宏观经济和房地产领域投资的主管费希尔将宏观经济策略的投资额度从30亿美元大幅压缩至5亿美元,导致其沽空港股的资金再度大幅被压缩。

    “而且,索罗斯不大会单边押注港股下跌,按照他在1997年亚洲金融危机期间的操作手法,他会在押注港股下跌同时大举压低港元,由此引发香港资本大幅外流与港股大跌,从而令其沽空策略胜算倍增。”他分析说。过去两个月期间,港元兑美元汇率始终徘徊在7.8250-7.8450之间,并未触及汇率下限7.85,因此索罗斯大举沽空港股的条件未必成熟,令他不大会“一意孤行”。

    一家香港大型私募基金合伙人则指出,不排除押注港股下跌是索罗斯豪赌美股回落的一大步骤。此前索罗斯一直认为美国经济趋于衰退将令美股估值泡沫破裂,鉴于美股与港股波动相关性较高,因此他可能通过押注港股下跌获取超额回报。

    “不过,鉴于中国中央政府与香港特区政府合计拥有3.5万亿美元外汇储备,若索罗斯没有足够高的资本杠杆支持,未必敢大举沽空港股并直接挑战政府干预能力。”他指出。何况在1997年亚洲金融危机爆发后,索罗斯基金在亚太地区的一举一动都受到亚太国家地区金融监管部门密切关注,导致其实际沽空操作也处处受制。

    记者多方了解到,此前一些投机资本因此纷纷打了退堂鼓,大幅削减港元与港股沽空头寸。

    “其实他们对沽空港元港股能否成功也心里没底,一方面,找不到跟风盘,令自身沽空行为陷入曲高和寡的窘境。另一方面,当前亚太国家地区金融监管部门应对投机资本沽空潮也积累了大量应对经验,令他们投鼠忌器。”这位香港大型私募基金合伙人指出。

    多数欧美家族基金不愿跟风

    在多位香港私募基金人士看来,即便索罗斯基金参与沽空港股,也只不过是“孤家寡人”行为。究其原因,绝大多数欧美大型家族基金与家族办公室都站在他的对立面。

    上述接受多家欧美大型家族办公室委托参与A股与港股投资的香港大型私募基金创始人向记者透露,尽管近期香港短期经济数据下滑,但这些欧美大型家族办公室与家族基金都没有提出沽空港股策略,甚至在定制化的投资策略里,他们也没有将沽空港股港元纳入投资考量范畴。

    他透露,近期多家欧美大型家族办公室与家族基金甚至还在计划追加人民币资产配置力度,原因是在日本、德国国债负收益率幅度加剧,美债收益率持续下滑的压力下,中国国债收益率在同等信用评级国债里收益率最高。因此,他们更倾向借道香港加仓人民币资产,带动香港地区相关人民币投资品种需求旺盛,也有助于香港红筹股投资吸引力提升。

    记者也了解到,目前部分欧美大型家族基金正打算将人民币与挂钩中国经济的港股资产单列出来,作为独立资产类别进行配置,且投资额度不低于基金总资产的5%,约占其新兴市场投资整体额度的60%左右。

    一位欧洲大型家族基金驻港代表向21世纪经济报道记者坦言,他们内部不认为索罗斯基金会斥巨资沽空港股。因为1997年亚洲金融危机期间他之所以能沽空港元泰铢菲律宾元等亚太货币及其股票成功,主要基于他敏锐洞察到这些国家地区在经济高增长后,其巨额外债负担未必能支撑汇率持续平稳波动,如今香港不存在1997年所面临的经济问题,仅仅是短期经济数据下滑,因此他贸然斥巨资沽空港股是“欠妥之举”。
     
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  • 肖钢首次系统回应2015股市危机 过度“牛市情结”对市场有害

    来源:券商中国
     
    9月18日晚,在蓟门法治金融论坛上,全国政协委员、中国证监会原主席肖钢十分坦率的谈到2015年股市危机中的得与失。

    肖钢说,过度的“牛市情结”会影响监管者心理和行为,媒体在股票市场中作用变得日益重要和复杂,设立金融委是迈出完善应急处理机制的重要一步,纠正监管“父爱主义”要实现“六个转变”。当前,杠杆风险已经有了新的变化,不容小觑。

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    要点一:主张要有牛市,但过度的“牛市情结”对市场有害

    这并不是肖钢首次公开谈论2015年股市异常波动,但绝对是最为系统的一次。肖钢报告的题目是,《终结“牛市情结”——从2015年股市危机中学到了什么?》,从“牛市情结”产生的根源、到政策倾向分析,以及政府和市场关系如何处理好,肖钢进行了系统阐述。
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    “我主张要有牛市。”肖钢一上台便开宗明义,但是如果是不正常的牛市情结,对真正牛市没好作用,进而造成牛短熊长。从过去走势来看,A股市场牛短熊长是客观事实。

    肖钢表示,当前全社会广泛存在“牛市情结”,其原因在于:在上涨市中市场参与者都获得了好处。在“牛市情结”下,政策以宽松基调为主,呈现“刺激政策多、控制政策少”的特征,导致股票市场发展政策驱动特征。

    他进一步强调,把股市上涨作为监管部门的政绩,对政府形成隐形约束,监管部门把股市上涨看成政绩是不应当有的情结。

    同时,从政策制定来看,A股市场政策“宽多严空”,做多市场政策比较多,对做空市场政策很严格,但往往适得其反,使得市场因为多空平衡机制没建立,进而促进牛短熊长的特征。

    在总结造成“牛短熊长”的原因时,肖钢还提到,首要原因在于上市公司质量普遍不高,企业进出不畅;二是A股投资功能比较薄弱,价值投资理念较难推行;三是缺乏做空和制约的力量;四是政策目标频繁转移,影响市场预期;五是中小市值股票长期估值偏高,六是监管短期行为。

    肖钢还表示,媒体传递信息、助推情绪的特质使其在股票市场中的作用变得日益重要和复杂。媒体已成为股票定价因素之一。

    “现在媒体报道很容易在股票市场中,在全球范围内瞬间形成一致预期。媒体不要过多报道股市的短期涨跌,这不利于股市发展。”肖钢说,媒体报道很重要,一定要准确、客观、专业。

    要点二:注册制可纠偏存量公司过高估值

    市场总说,股市为什么不是宏观经济的晴雨表?为什么A股老是和GDP不太匹配?

    肖钢表示,原因是多方面的。首先,上市公司的质量总体,特别是有一部分不具备长期稳定经营能力的企业出不去,有潜力或者发展比较好的企业进不来,也不好进来。

    A股市场中小市值股票长期估值偏高,推进注册制很可能对原来存量高估值公司的估值进行纠正。这将对整个市场产生重大影响,这是注册制要稳妥推进、要试点的重要原因。

    同时,A股投资功能比较薄弱,价值投资理念很难推行,趋势投资投机成为主流。因为我们的换手率特别高。虽然我们有公募基金,有机构投资者,但是由于参与基金的基民也是反复赎回,使得机构投资者行为也散户化。

    有统计资料显示,偏股型公募基金20年来大体的平均年回报已经达到了16%。但是多数基民享受不到,原因也是在于快进快出、频繁申赎。

    此外,A股市场缺乏一些做空力量的制约。做空手段是保证市场稳定发展的手段,但我们往往把它看成贬义的、负面的因素。

    “当然,对于故意造谣的行为要严厉打击。”肖钢强调。

    要点三:股市泡沫往往发生在经济转型期,2015年泡沫存必然性

    肖钢表示,股市的泡沫往往发生在经济转型期,通过数据测算,我国七次泡沫都是处于货币相对宽松的时期,期中有三次是处于经济偏快增行时期,四次是经济转型时期。

    肖钢表示,原因在于经济转型期实体经济回报比较低,新旧动能转换,新的增长点前景不明朗,容易出现金融脱实向虚,助推投机热潮,催生资产泡沫。从国际经验看,境外市场在经济转型期也时常发生资产泡沫。而从A股市场过去的经验来看,过于宽松的货币政策和充裕的流动性很容易冲击资产市场的价格,导致泡沫。

    “股市自身体制机制的完善并不是股市上涨的必要前提条件。我国2015年产生股市泡沫不是孤立的,而是客观必然的。”肖钢说。

    要点四:2015年政府果断出手防范了系统性风险发生

    肖钢表示,特殊时期政府必须果断出手。

    2015年的异常波动与历次的暴跌不同,是在于2015年的股市危机是由资金杠杆导致的流动性危机,引发了投资者大面积恐慌,危急情况非同寻常。如果不是杠杆资金,市场本身有一种稳定机制,会趋于平衡,而杠杆资金影响下,会加速市场下跌,出现股市的踩踏现象。在这种情况下,政府必须果断出手,防范可能发生的系统性风险。

    在谈及当前市场还存在2015年的市场风险时,肖钢表示,是杠杆风险。杠杆风险近期表现不仅是借钱炒股,而且融资质押风险也暴露出来了。

    要点五:救市资金市场收益较好是因为政府往往在极端情况出手

    肖钢表示,如果发生系统性风险,受影响最大的将是银行,券商、基金的自有资金较少。

    救市的钱是采取市场化方式筹集,支付的也是市场化的利率。所以实际上是商业银行用了自己的资金保持了股票市场稳定,避免了自己的损失。

    从现在来看,虽然政府的出发点不是为了获得经济效益,但最终是有效益的。

    “这个道理很简单,因为是最低迷的时候买,未来几年总要升值的。”肖钢说,所以不仅中国的救市是有效益的,同样的情况美国也是有收益的,当然政府绝对不是为了经济效益。

    要点六:设立金融委是完善应急处理机制的重要一步

    肖钢表示,坦率说,在处置危机过程当中,确实存在这样那样的不足。

    他建议,要完善应急处理机制,包括完善应急处置的法律规定、明确政府救市启动的标准和原则、从国家层面建立常态化危机应对机制、健全信息共享和风险监测机制、完善市场预期管理机制等。

    肖钢表示,不仅股票市场,其他的金融市场可能还会发生暴涨暴跌、大起大落的情况,这是难免的。当前金融委成立应该更多地承担起处置和防范系统性金融风险的职责。

    同时,他指出,在信息共享和风险监测机制方面,当前仍然欠缺。

    “监管的分割、数据的孤岛等这些现象仍然存在,所以怎样来加快建设信息共享的机制,特别在这个基础上,还要建立风险预警模型预防系统性危机的演变,尤为重要。”

    要点七:纠正“父爱主义”,监管要实现“六个转变”

    肖钢表示,要纠正监管上的“父爱主义”是我们在总结历史,特别2015年就是股市风波异常波动和危机的时候得出了一个很重要的经验教训。

    深刻理解股市价格的信号,不以涨跌论,管好政府和监管有形的手,做监管应该做的事情。

    作为监管机构,第一位职责应该要明确,就是要怎么把市场发展起来,特别不要把股市涨跌作为市场发展的考核。“所以类似当年我们考核的指标,这个肯定是不对的。”

    当然,特别要防范监管套利。监管的定位,就是“两维护、一促进”,维护市场公开、公平、公正,维护投资者特别是中小投资者权益,促进资本市场健康发展。

    肖钢建议,推进监管转型要实现“六个转变”:

    一是监管取向从注重融资,向注重投融资和风险管理功能均衡,更好保护中小投资者转变;

    二是监管重心从偏重市场规模发展,向强化监管执法,规则,结构和质量并重转变;

    三是监管方法从事前审批,向加强事中事后、实施全程监管转变;

    四是监管模式从碎片化、分割式监管,向共享式、功能型监管转变;

    五是监管手段从单一性、强制性、封闭性,向多样性、协商性、开放性转变;

    六是监管运行从透明度不够、稳定性不强,向公正、透明、严谨、高效转变。
     
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  • “超级星期四”来了!美联储降息25个基点 今年还有几次?

    来源:中新经纬

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    距离上次降息还不足两个月,北京时间9月19日凌晨,美联储再次宣布联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%。业内人士预计,今年美联储或还将降息一次。

    美联储再次宣布降息
    从今年初的“暂停加息”、“保持耐心”,到7月的“将采取适当行动维持经济扩张的立场”,再到9月的“全球经济放缓、低通胀给美国经济前景带来风险”,美联储政策风向近期可谓“鸽”声嘹亮。

    9月4日,美联储发布全国经济形势调查报告显示,7月初至8月下旬,美国经济整体温和扩张,就业市场增长缓慢,物价水平略有上涨。从行业看,制造业活动整体较前期报告略有下降。大部分辖区旅游业保持稳定。房地产行业中,房屋销售不旺,新房建设活动保持平稳。同时,由于天气条件不利、商品价格较低等原因,农业依然疲弱。

    全球经济放缓,美国经济也难“独善其身”。美联储主席鲍威尔9月6日指出,全球经济放缓、经贸政策不确定性和低通胀给美国经济前景带来了“显著风险”,但目前不认为美国和全球经济会陷入衰退。他提到,自年初至今,美联储认为将利率预期走势调低一些是合适的,这不仅支撑了美国经济,也是经济前景尚好的原因之一。各界对美联储9月降息的预期也得到进一步巩固。

    北京时间9月19日,美联储在结束为期两天的政策会议后,宣布将联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%。中金公司研报认为,降息带来的短端利率下行、以及对其它资产价格包括股市、信用息差及美元的影响,有望推动金融条件进一步转松,有助于消费动能的修复,或显著缓解经济增速放缓过快、甚至陷入衰退的风险。

    值得一提的是,当地时间9月11日,美国总统特朗普发表推特称:“美联储应该让我们的利率降到零,或者更低,然后应该开始为我们的债务再融资。利息成本可以大幅降低,同时大幅延长期限。我们拥有强大的货币、实力和资产负债表。美国应该一直支付最低利率。没有通胀!”他还称:“因为鲍威尔和美联储的幼稚,才不允许我们做其他国家已经在做的事情。”

    去年,美联储共加息4次,进入2019年,美联储已分别于1月和3月两度按下加息“暂停键”,8月,美联储宣布降息25基点,将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%。

    中金公司研报表示,美联储正进入节奏加快的降息路径,预计9月降息后,今年四季度将再度降息25基点;2020年前两个季度再各降息25基点。

    高盛预计,美联储10月会议上降息25个基点的概率为50%,降息50个基点的概率为10%,不降息的概率为40%;12月会议上,由于通胀预期大致达到2%的目标,美联储可能停止降息。

    “超级星期四”来了

    19日可以说是“超级星期四”,除美联储外,日本、瑞士、挪威、英国等多国央行也会公布利率决议。

    路透社援引消息人士称,由于目前市场平静,日本央行倾向于按兵不动,除非欧洲央行和美联储采取比预期更为大胆的货币宽松举措,加剧市场动荡。消息人士表示,如果目标是通过降低借贷成本来提振经济增长,将短期利率目标在负值区间进一步调降是最有可能的选择。

    瑞士当前利率为-0.75%,瑞士央行总裁乔丹9月5日对路透社称,瑞士央行目前需要维持负利率。他同时补充,负利率对于目前瑞士实施货币政策至关重要,虽无法预测负利率需要维持多长时间,但他假定利率将在未来某个阶段正常化。

    而挪威央行或成为仍坚持加息的央行。虽然该央行在6月表示其目标是继续加息,但8月也曾警告称,在全球经济放缓的情况下,前景变得更加不确定。经纪商Nordea Markets预测,挪威央行或在今年晚些时候和2020年两次提高主要政策利率。两次加息后,政策利率将从目前的1.25%上调至1.75%。

    另外,9月12日,欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%,为2016年3月以来首次下调,并宣布重启量化宽松(QE)。

    据英国《金融时报》9月17日报道,欧洲央行首席经济学家Philip Lane强调,若需要,欧洲央行随时准备将利率在负值区间进一步下调。Lane称,欧洲央行将“不惜一切代价达到通胀目标”。

    中国会跟随降息吗?

    数月来,面对各国“央妈们”一波接一波地降息,中国央行只是小幅调整MLF和LPR利率。

    兴业银行首席经济学家鲁政委对中新经纬客户端表示,梳理2013年以来的经验可以发现,是否加、降息需要同时考虑三个条件:GDP增速是否等于或低于政策目标;货币数量增速是否低于政策目标;CPI同比是否持续低于2.5%。当三个条件都不满足时,逆回购利率可能上调。当三个条件同时满足时,可能开启降息周期。

    中信证券研究所副所长明明分析,中国央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息。他同时提到,19日和20日的公开市场操作可能成为降息的重要时间窗口,不排除下调OMO利率的可能。

    民生银行首席研究员温彬认为,降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制,在降准的基础上,降息仍有空间和必要,要通过新的LPR机制,引导金融机构切实降低实体经济融资成本,从“量”和“价”两方面共同改善企业融资环境。
     
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  • 价值投资的三大基本条件


    价值投资被市场公认为最为理性、最成功的投资理念与投资方式,这的确没有错,特别是股神巴菲特的成功更为价值投资提供了最有力的成功榜样。所以,一些人在中国市场大力倡导价值投资的理念,特别是基金经理人和一些专家学者,更是把价值投资吹到天上去,似乎只有价值投资才能在这个市场上获得高额的回报,才是最成功的投资方法。然而,大盘自从去年6124点上下跌到现在,大盘的整体市盈率已经跌到20倍左右,他们现在不仅不增仓,反而还在拚命减仓,一方面说明他们所倡导的价值投资理念根本就是欺骗普通投资者的,另一方面也说明中国股市根本就无法价值投资,根本就没有价值投资的功能。基金市值已经亏损掉了4万多亿,这说明他们的价值投资理念的失败。因为,美国股市与中国股市有很大的不同,一个是有投资价值的股市,一个是根本就没有投资价值的股市,所以在中国股市倡导价值投资必然会遭到失败。这是因为,价值投资有三个必不可少的基本条件,主要是:

    第一个条件就是股市要有回报功能。股市的不仅有融资功能,还有回报功能,两者缺一不可。美国股市年投资回报率在7%左右,平均市盈率在20倍不到,当然持有股票比银行利率要高,当然有很高的投资回报率。所以,在美国当然可以进行价值投资。而中国股市却不同,只有融资功能,没有投资回报功能,只强调股市的融资功能,忽视股市的分红回报功能,只知道圈钱,不知道回报投资者,有些上市公司甚至是一毛不拔的铁公鸡,从来就没有向投资者分过一次红,这样的上市公司谈得上有投资价值吗?中国股市有投资价值吗?没有,中国股市只是一个投机的市场,政府、上市公司、大小非、券商等中介机构永远是赢家,而做为中小散户永远是输家,这就是中国股市的定位,认识到这一点,你就会知道中国股民是多么的傻X、多么的可怜。据统计,截至2008.7.29,两市1587家上市公司自上市以来包括首发、增发、配股和可转债在内,累计募集资金次数高达3041次,融资总额约23397亿元。期间已实施现金分红和可转债付息总计7154 次,累计现金分红总额约8266.5亿元,累计现金分红占融资总额比例约35%。其中,自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共102家,占比仅 6.4%。与此同时,剔除上市时间不足一年的次新股和新股,有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。数据显示,2007年证券交易印花税总额为 2005亿元,2007年券商佣金收入约1600亿元。仅印花税和券商佣金两项,投资者在2007年就累计付出超过3600亿元。所以,就是中国股市整体市盈率跌到10倍,如果没有分红回报功能,就根本没有投资价值,也只能是投机炒作的价值,因为,你长期持有股票也只能投机赚取股价的差价而已。

    第二个条件就是股价要低于其合理的价值,就是说股价严重低估,有一个价值洼地存在。巴菲特的价值投资有一大特性,就是选择价值被市场低估的公司股票,买进并长期持有,等待市场对其价值的发现和认同。而当股价已经严重高估以后,股价存在巨大的泡沫的时候,他也不会因为公司经营前景依然光明而再继续持有,而是坚决地卖出。中国石油就是巴菲特价值投资理念的一个非常成功的典范和诠释。中国石油在香港发行价是1.38港币,上市三年下来累积分红就高达0.78港币,市场价格当时也只有两三港币,这么低的发行价,这么高的投资回报率,这么低的市场价格,当然受到全世界投资者的追捧和赞扬,被海外投资者誉为“亚洲最赚钱的公司”。当然也会吸引巴菲特的眼睛,在香港市场中石油股价在2—3港币时大量买入,并耐心的持有,达三年之久。但是当07年,中国石油的股价上涨到十二三港币时,巴菲特认为这个股价已经泡沫泛滥,已没有什么投资价值了,他便全部清仓卖出,从来就没有想过中国石油公司还是一家基本面良好的公司之说,更没有想着要继续持有的意思。股价的低估才是投资必要条件之一,股价过高就是好公司也没有投资价值。管它是什么茅台、平安、人寿等等什么好公司,股价涨的太高了,一定要卖出。A股现在处在3000以下的股市市盈平均20倍左右,是不是就是低估了呢?是不是就有投资价值了呢?答曰:没有低估,完全没有价值。就是因为第一个原因所致,还有下面第三个原因所致。

    第三个条件就是上市公司要有高成长性。买股票就是买未来,成长性是公司发展前景的代名词。高成长性的公司也最具有业绩爆发性增长的可能,是最具有投资价值的股票。巴菲特在没有碰到格雷厄姆时,他只是投资那些业绩稳定的传统公司,在听了格雷厄姆关于成长性的一番教诲以后,巴菲特如梦初醒,投资理念发生了革命的变化,开始寻找那些价值低估又具有良好成长性的公司投资,取得了良好的投资回报。中国股市具有良好成长性的上市公司很少,而且发行价都非常高,一上市就高估了很多,泡沫严重,根本就谈不上价值低估,其成长性也就大打折扣了,能维持个两三年就非常好了,正所谓“一年绩平、二年绩亏、三年就被ST”。周期性的行业和公司太多了,受政府调控的行业与公司太多了,不好好经营的上市公司太多了。

    这样的股市和上市公司有什么长期投资的价值呢。

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  • “巨量阴阳”逃顶技巧

    不知如何卖股票,是造成许多投资者被套或亏损的重要原因之一。小编经过多年实践发现,根据“巨量阴阳”来卖股票,可以使你成功逃顶。

    所谓“巨量阴阳”,主要包含以下内容:“巨量”一方面是指成交量巨大,另一方面或说更重要的是指量比巨大(一般指动态中量比大于20以上);“阴阳”是指伴随着巨量的出现,日K线呈现高开阴线或高开阳线。也就是说,在一只股票的上涨过程中,如果次日该股成交量突然放大或开盘量比非常大。同时,当天股价走势呈现出高开阴线或高开阳线,那么,这就是我们所指的“巨量阴阳”。

    “巨量阴阳”主要适用于以下情况:股价大幅上涨之前,股价的日K线表现为连续上涨性的大阳线。“巨量阴阳”的操作要领:如出现“巨量阴线”,当天股价往往是高开高走,同时量比非常大,一般大于20,但股价在涨幅达到9%左右时不能迅速封涨停,分时量也明显减少,此时应果断卖出,当天收“高开阴线”的可能极大;如果出现的是“巨量阳线”,当天股价往往是先扬后抑,分时走势呈现一路下滑,尾市才被主力巨量拉起,日K线表现为下影线非常长的阳线(一般指下影线击穿前一日的收盘价),表面看下档支撑很强,实际是主力无法出逃,被迫护盘拉起。出现这种情况时,应在尾市果断卖出。最后需要说明,这一卖点大多出现在开盘半小时内或收盘半小时内,“巨量阴线”往往属于前一种情况,“巨量阳线”往往属于后一种情况。但不管是那一种情况,都要求投资者当时就出货,切忌等待观望,坐失良机。
     
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  • 怎么样的突破形态值得买入?

    股票什么时候是买入的最佳时机呢?又该怎样判断呢? 量、价、时是整个技术分析的三大要素,只要善于掌握这三者的联动关系与炒股技巧,就能获得最佳买点和卖点。

    1.标志性放量启动:

    主力在技术上启动放量的涨停,突破前期平整格局,而这个涨停板,一般是行情启动的标志,我们可以及时跟进参与!该股前期一直是横盘小幅震荡平整格局,这日突然放量涨停,则可能是主力大举进攻的一个信号。这样的涨停,再配合下面2个条件,则几乎可以确定是主力启动行情的信号:横盘震荡3个月时间左右,吸货充分;业绩优良,大量基金入驻!

    标志性放量启动之1标志性放量,是一波行情展开的标志,是多头主力吹起战斗的号角,它具有非常重要的技术意义。突破平整格局,放出巨量,是冲锋战斗的信号,是迫不及待的进攻情绪!标志性放量,不一定是涨停,但是量一定是突破以往的单日成交量的,而且标志性放量之后,调整一般不超过该根K线实体幅度的1/3,最低不破这根K线的当日开盘价。标志性放量的研究,可以让你及时抓住历史性的大黑马,中线大牛股,因此大家要对它给予充分重视与研究!

    2.“两阳夹一阴”上攻启动

    技术调整到位后的K线组合“两阳夹一阴”,是主力启动或者再次启动一波攻击的信号。该股收出“两阳夹一阴”的K线组合之后,站稳在月线(中线的生命线)之上,说明这个攻击K线组合的有效性。如果这个攻击K线组合没几天就被空头收复消灭掉,那当然是不可靠的了。

    该股经历一波下跌调整后,收出“两阳夹一阴探底”K线组合,因为中间的阴K线有长长的下影线,同时这三根K线的成交量是明显温和放大,这也从量能角度说明该K线组合的有效性!同时,MACD指标低位发出金叉信号,所以这个买点信号是具有比较高的准确性的!“两阳夹一阴”K线组合,有调整后发出的攻击类型和首次启动的攻击类型,这里讲解的属于前者。

    3.跳空缺口上攻启动

    该股几乎是一个“一”字线涨停板跳空向上发动进攻!之所以出现这种情况,一是有利好消息,二是该股主力主动发起进攻。根据相关信息得知,该股因股改方案不错而形成利好出现抢权上攻,这个跳空缺口是主力发动进攻的信号。在相对涨幅不大的情况下,可于次日开盘或回调时介入!

    跳空缺口上攻之处,有两个细微的连续跳空缺口,是向上进攻的信号!再加上此时均线开始多头发散,并且该股是一个中线价值成长蓝筹股,这样的跳空缺口,回调之时,将是一个极好的中线介入机会!
     
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  • 如何修炼炒股的心态?

    炒股与游戏又不一样。玩游戏,技术第一,心态第二。游戏中有太多的坑,掉下去一次就死一条命,技术不行是不可能通关获胜的。只有同样达到顶尖级别,才论临战心态,临场发挥。[ 炒股票,心态第一,技术第二]。股市里的坑也多,但只要心态好,不胡乱折腾,掉进去的多数能爬出来。中国老百姓过去十几年买房大多赚了很多钱。尽管房地产市场的波动不如股市来得剧烈,但十几年间依然有不少坑。03-05年,宏观调控上海房价小跌;08年金融危机,深圳跌了20%;11-13年限购限贷北京通州跌去三成。最后,绝大部分买房的都得以穿越牛熊,不是因为房地产投资者技术好,而是因为买房者心态好。

    如果你全部的积蓄只够买一手(100股)股票,任它涨得再高你也没钱加仓。如果你要卖掉这只股票时,不是就点一下鼠标那么简单,而是要经历和卖房一样繁冗的流程,和承担卖完房后租房一样的烦恼……好心态很多时候是被逼出来的。

    股市正是由于交易过于简单,报价过于频繁,信息过于通畅,才让大部分参与者的心态无比浮躁。

    股票的交易已经如此便捷了,参与者仍嫌不够,盯着期货市场的T 0,认为对自己不公。炒股票是来赚钱找乐子的,不是来没事寻烦恼的。再经典的游戏都有平衡性设置不完善,规则有漏洞,小BUG不断的缺陷,这并不妨碍我们通关、获胜。

    房地产市场,机构可以一下子贷款把整栋楼买下来,完全无视个人买房时户口、首套、二套房等一系列复杂的规矩。香港李大户也可以在去年前年恶意抛售大陆房产,还一边说着并非看空中国,然而对房价的升势并没有什么卵用。

    25年历史的中国股市经历过T+0、T+1、无涨跌停、有涨跌停、涨跌停双边不对称、双边对称、1%涨停、10%涨停、金融期货推行、金融期货叫停和金融期货再放行等多次规则的修改

    金融市场中的规则多变放在人类历史的长河中根本算不了什么。

    过去百年间,我国经历了多场战乱,国家金融体系的崩溃,数次经济制度的变迁,束缚生产力,解放生产力,闭关锁国,对外开放

    个人投资者只有构建良好的心态,才能超脱于日常鸡毛蒜皮的游戏规则,着眼于决定历史走向重大事件。

    股票的个人投资者,基本不具备那1%钻规则漏洞的技术与条件。打比方说,赌场的经营者始终都在与那1%钻空子包赚不赔的“绝世高手”作斗争。赌场是负和,除了那1%,长期的参与者都是包赔不赚,所以心态不决定成败,小赌怡情便好

    股市不同,其正和特性支持心态良好的99%参与者,共同赚取合理的回报。

    从T+1到T+0只会让本已过于便捷的交易变得更疯狂,本已浮躁的心态完全变成赌徒,对绝大部分个人投资者有百害而无一例。

    不要抱怨期货,不要埋汰杠杆。没有股指期货的96年同样出现过几个交易日跌去百分之二三十的惨象。没有合法融资的08年同样一年内大盘跌去75%。过分纠结于交易规则这种雕虫小技,只会让自己心态烦躁,忽视技术水平的提升和历史洞察力的构建等重要得多的事情。

    从今天起,真正重视修炼自己炒股的心态,这将保证你在炒股这个游戏中长期盈利,乐趣无穷。
     
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  • 调研简报:传统干杂类零食稳健增长,新品烘焙类发展空间大

    来源:国海证券 余春生

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  • 拟剥离爱居,聚焦主品牌及优质新品牌培育

    来源:东吴证券 马莉,陈腾曦,林骥川,詹陆雨 

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  • 银行理财“节日气氛”缘何淡了 收益率“十八连跌”

    来源:国际金融报
    每当佳节来临,银行往往会推出节假日特供理财产品,借着节日的喜庆气氛进行宣传,吸引广大客户前来购买,同时推出的还有各种专项优惠。

    那么,今年“中秋档”的银行理财市场又是怎样的光景?
    9月11日,《国际金融报》记者走访沪上多家银行网点发现,相比往年,今年较少有银行对中秋节专属理财产品进行推介,一部分银行并未推出相关产品。

    究其原因,业内人士分析认为,理财产品收益率的不断走低以及银行理财子公司的逐渐落地或是两个重要因素。

    收益率“十八连跌”

    《国际金融报》记者在走访沪上多家银行网点过程中,并没有发现太多关于中秋节相关理财产品的宣传。网点的宣传板上大多是定期存款、创新型存款和平日里发行的各类理财产品的利率、期限相关信息。

    某四大行理财经理李华(化名)告诉记者,没听说该行在国庆和中秋有活动。近期倒是推出过教师节专属理财产品,有教师资格证的客户可以购买这类专享产品,利率稍微高一点点,也就是4%左右。

    记者以“中秋”为关键词在中国理财网上进行搜索,相关理财产品屈指可数。从利率方面的表现上看,基本在3.3%至3.8%的区间内,相较于普通的理财产品并不具备太大优势。

    记者又以“中秋”为关键词在中国银行APP中银理财一栏进行搜索,也仅发现2017年和2018年的中秋节专属理财产品,2019年中秋节专属理财产品还未上线。该行2017年和2018年专属理财产品的利率分别是4.8%(120天,5万元起购)和4.45%(189天,5万元起购)。

    为何今年“中秋档”银行理财市场有些冷清?

    记者从采访中了解到,理财产品收益率的不断走低以及银行理财子公司逐渐落地或是两个重要因素。

    自2018年2月以来,我国商业银行理财产品利率已经历了连续18个月的下滑。

    以长三角地区为例,普益标准数据显示,8月,长三角地区整体银行理财收益环比下滑3BP至3.85%。

    普益标准指出,9月4日,国务院常务会议传来重磅消息,“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”,预计未来银行理财产品收益将继续维持下跌趋势。

    李华告诉记者,现在理财产品利率能到4%已经算高,利率5%的理财产品较为罕见,这和前两年没法比。

    麻袋研究院高级研究员王诗强在接受《国际金融报》记者采访时表示,根据资管新规要求,各家银行正在积极压缩存量银行理财产品规模,再加上监管要求银行不断降低小微企业及个人融资成本,导致息差减少。此外,各家银行积极布局银行理财子公司,开始尝试发行银行理财子公司产品。在多种因素叠加下,银行只好不断压低银行理财产品收益。

    代销产品“抢位”?

    多位银行理财经理告诉记者,目前正处于利率下行的通道中,准备金的释放进一步增加了市场资金流动性,理财利率还会再降,会越来越低。

    融360大数据研究院主编殷燕敏在接受《国际金融报》记者采访时表示,由于货币政策持续保持相对宽松,银行理财产品投资的底层资产收益率下行,再加上监管部门对非标资产的监管加强,拉高银行理财产品收益率的底层资产受限,导致银行理财产品的收益率不断向下。

    “但与普通的银行存款、大额存单、货币基金等大众关注的固收类产品相比,银行理财产品的收益还是具备一定优势的。”殷燕敏补充道。

    记者注意到,随着银行理财利率不断走低,一些情况下,连自家理财经理都不是很推荐,转而推荐其他代销产品。有理财经理曾告诉记者,一方面,银行理财产品利率不高,并且还会不断下行;另一方面,“不保本”以后,宣传起来也不容易。

    在理财利率经历18个月下降且可能进一步走低的情况下,多位理财经理建议,客户有不用的资金可以买一些期限较长的理财或存款,再配置一些风险产品,如配置一部分闲置资金到基金或股票。

    有理财经理对记者表示,买基金一定要看时间和点位,以股票基金为例,现在这个点位相对比较安全。“基金也分不同类型,如果偏稳健,可以配置一些偏债或混合型的基金;此外,选对基金公司也很重要”。

    “自家的理财产品利率低得很。”某股份制商业银行理财经理王超(化名)在问了资金可以接受的封闭时间后,随即对记者推荐起了一款该行代销的保险产品。

    相比利率不断走低的银行理财,该款产品可以说是“诱惑十足”。李华告诉记者,简单来说,以客户可供配置资金为15万元为例,购买这款保险产品,客户可以在前三年每年存5万元,第四年起,前三年存的15万元再封闭3年,一共6年,最后可以获得约为4.63%的利率。“相当于把利率固定住了”。

    李华强调,虽然这款保险是该行代销的,不过该行代理的产品一定是总行筛选过的,只与特定几家保险公司合作。

    理财子公司起步

    有人担心,随着银行理财产品利率连续下滑,一些产品利率被存款“反超”,这可能导致银行理财对客户的吸引力不再。

    “其实也不是说不看好银行理财,只不过以后收益会低一点,没法和之前相比。”王超告诉记者,虽然现在一些银行理财产品的利率被存款反超,但存款毕竟大多时间较长。目前来看,高利率的资产配置,基本上是需要承担高一点的风险或者付出更多的时间。

    王诗强对记者分析,银行理财产品收益率是受到外部环境影响而周期性波动的。对于银行来说,当务之急是想办法建设好银行理财子公司,推出一些能够吸引客户的银行理财子公司产品,使得理财客户能够快速过渡。

    那么,银行理财子公司逐步落地后,银行理财产品可能会有什么样的变化?

    殷燕敏告诉记者,目前五大国有大行的银行理财子公司已经开业,各家银行有自己的特色。但是从业务开展角度来说,银行理财子公司的产品发行量还是比较小的,目前还在逐步过渡阶段。

    殷燕敏进一步补充称,从监管条件来看,理财子公司在投资门槛、投资范围等方面相较于银行理财有很大优势。近期银行也在为理财子公司招兵买马,为拓展权益类等其他业务范畴做准备。随着银行理财老产品在过渡期后逐步退出,银行理财子公司的产品优势会逐步显现。

    王超指出,银行理财子公司成立后,相当于把银行理财资管部拨出来,产品方面可能投资面比较广,产品形态也会出现一些变化。不同于现有的固定收益产品,以后理财产品基本以浮动收益为主。

    不过,王超也表示,目前来看,虽然理财子公司在产品方面可能配置范围稍微广一点,但同样难免也会受资金面影响,债券占较大一部分,预计跟现在不会有太大的差别。

    “目前,银行理财子公司的信誉还在建立过程中,其发行的理财产品认可度较低,吸引力提升也需要一个过程。”王诗强分析,银行理财子公司在建立信誉过程中一定要尽职尽责,不能出现重大事故,否则就会导致银行投资客户快速流失,产品吸引力难以提升。
     
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  • 餐饮究竟赚的什么钱?一边是0.3%利润率 一边是138亿美元身家!穿越周期担心这些坑

    来源:券商中国
    人是铁饭是钢,一顿不吃饿得慌。

    餐饮业作为刚需,号称“穿越周期”,但其在经营上的酸甜苦辣外人一般难以想象。券商中国记者梳理近期港股和内地相关板块上市公司数据,发现诸多有意思的细节。
    不过所谓行有行规。再难赚钱的行业,只要找对了打开密码的正确方式,赚个盘满钵满也并非不可能。

    根据《福布斯亚洲》杂志8月29日发布最新的新加坡50大富豪榜显示,人气火锅连锁店海底捞集团创始人张勇首次入榜,即挤下远东机构(Far East Organization)的黄志祥和黄志达兄弟,以138亿美元身家(净资产)登上首富之位。

    利润率低至0.3%!

    今年7月18日,港股上市的港式茶餐厅经营者翠华公布了公司2019年年报,即2018年3月31日至2019年3月31日期间的财报。

    财报显示,翠华2019财年的利润率仅为0.3%!而这一数据在2018年尚为4.4%,下滑幅度实在惊人。

    而利润率0.3%,这也意味着翠华每销售100元,才赚到3毛钱,将将保本!

    作为老牌港式茶餐厅经营的代表,翠华就算不属行业头牌,但也属业界知名。公司年报此番公示的超低利润率,足以让聪明的投资者据此“一叶知秋”,餐饮行业虽有看得见摸得着的现金流,但确实也“揾食艰难”。

    实际上,不仅港股公司翠华,就连已在A股上市多年的老牌餐饮公司全聚德、西安饮食等,也都遭遇了赚钱难的问题。

    根据全聚德发布的半年报,公司预计2019年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为2571.57万元至6428.92万元,虽然还能赚钱,但净利润下滑幅度达到50%之上。

    西安饮食干脆不赚钱,公司在半年报中预计2019年1月至9月累计净利润为亏损2000万元以上,下滑幅度远超400%。

    看完这些数据,作为一个创业者或投资者,你还会因为餐饮业是个低门槛的行业而贸然闯入吗?

    138亿美元!餐饮聚富新标杆

    所谓行有行规。再难赚钱的行业,只要找对了打开密码的正确方式,赚个盘满钵满也并非不可能。

    根据《福布斯亚洲》杂志8月29日发布最新的新加坡50大富豪榜显示,人气火锅连锁店海底捞集团创始人张勇首次入榜,即挤下远东机构(Far East Organization)的黄志祥和黄志达兄弟,以138亿美元身家(净资产)登上首富之位。

    以卖麻辣烫起家的海底捞,造就了行业的百亿富豪,谁又能说餐饮业赚钱不可能?

    实际上,除了海底捞张勇,呷哺呷哺贺光启夫妇、味千拉面潘慰等也都身家上亿。因此,用“一边是海水,一边是火焰”来形容餐饮业的赚钱格局其实并不算过分。

    提及海底捞的成功,核心竞争力是分析人士绕不开的话题,而海底捞核心竞争力就是服务的观点则得到最多的公认。

    对于这一点,张勇有着自己独到的感悟,他认为服务特别好的话,有时食客对菜品的评价也会发生改变,不那么好吃的火锅也变得好吃了。对于餐饮业而言,只有好的服务才会带来回头率,如果没有回头,就没有出路,有了回头,才能以小博大。

    市场大但“众口难调”

    2018年,我国餐饮服务市场收入规模达到了4.27万亿元,东吴证券预计未来5年内该市场将以9.0%的年复合增长率增长,并于2024年达7.16万亿元。可见,这一广阔的“钱景”孕育着诸多的商机。

    不过,餐饮业又是一个“众口难调”的行业,赚钱与不赚钱可谓泾渭分明。所以,做餐饮的人也经常把两种“累”挂在嘴边——生意好的时候身累,生意不好的时候心累。

    先说餐饮的不赚钱吧。不赚钱也就意味着踩到了“坑”,而后又不能及时填坑所致。

    且不说翠华0.3%的利润率,强如海底捞,其2019年上半年的净利率也仅为7.8%,而且还较2018年上半年同期的8.8%下降了1个百分点,

    这样的利润率数据在一众行业中难言出色。

    值得一提的是,无论是翠华,还是海底捞,在对低位数据或下滑数据的解释中,都强调了员工成本提高对利润所造成的影响。情况确乎如此,近年员工成本都在明显上升,这是一个明眼就能看得着的问题,也成为了餐饮创投者第一个需要面对的“坑”。

    除此之外,趋高的店面租金和上游食材价格,同样也是餐饮创投者绕不开的“坑”。近年店租跟涨房价,有时候涨幅甚至高于房价涨幅,这也令餐饮创投者难以应接。从目前公开的关店数据来看,平均每家店的生命周期不到2年,较高的店租也成为了关店行为中不容忽视的因素。

    其实,最大的“坑”还是来自食品安全卫生。随着行业监管越来越严格,如果店家未能严格饯行安全卫生标准,分分钟都有可能把自己给“坑”没了。

    自带穿越周期属性

    有人说,餐饮业就跟月球一样,尽管到处都是“坑”,但也因为具有“洼地”的效应,所以才会惹来创投者竞相“逐月”。

    市场人士认为,餐饮业作为任何朝代不可或缺的行业,本身就具备穿越周期的属性。身处其中想要求得发展,难就难在能否与时俱进,并在不断积淀中迎来爆发。

    从目前的宏观环境看,党中央、国务院高度重视发展流通扩大消费,提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施,这本身就为餐饮业提供了可有作为的洼地。《关于加快发展流通促进商业消费的意见》第十二条指出,要活跃夜间商业和市场。鼓励主要商圈和特色商业街与文化、旅游、休闲等紧密结合,适当延长营业时间,开设深夜营业专区、24小时便利店和“深夜食堂”等特色餐饮街区。

    同时,随着互联网的不断深入发展,“科技餐饮”将迎来巨大发展空间。根据Analysys易观千帆检测数据显示,互联网餐饮外卖月度活跃用户整体保持上涨态势,截止2018年底,餐饮外卖月活人数达10288.5万人。可以预见,未来几年一大批餐饮企业会变身新餐饮,在实现全面的互联网化后,能轻松通过科技节省运营成本,并提高服务效率。

    总而言之,餐饮业是个不缺坑的洼地,只有深耕其中,才有可能迎来财富的飞跃。须知,海底捞也不是一夜之间赚得所有铜板的,人家今时迎来“沸腾”一刻,也是“煎熬”了超过二十年的。
     
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  • 全球降息“逐浪高” 中国央行保持定力

    来源:上海证券报
    全球降息潮中,中国央行定力十足。

    央行昨日开展2000亿元中期借贷便利(MLF),操作利率保持3.3%不变,对冲到期量后,流动性小幅回笼。这也意味着部分市场人士的“降息”预期落空。
    市场人士认为,降准释放流动性,叠加2000亿元MLF操作,能够使流动性保持在合理充裕水平;同时,目前CPI上行压力、信用传导待改善等多重因素也制约货币环境进一步宽松。

    资金保持合理充裕

    “目前资金面整体偏松,投放2000亿元MLF,再加上昨天降准释放的约8000亿元,已经能够满足市场对流动性的需求了。”江海证券资管部研究主管吉灵浩表示。

    央行缩量续作MLF,且操作利率持平,让很多市场人士的“降息”预期落空。但从资金面来看,市场并未有大幅的情绪性波动,这碗“麻辣粉”能够满足流动性需求。

    此次MLF到期后,央行没有采用9月9日时的逆回购对冲方式,而是像往常一样对MLF进行了续作。多位市场人士认为,MLF缩量操作在预期之中。

    联讯证券首席经济学家李奇霖表示,银行体系流动性已相对合理充裕,MLF的缩量续作能适度回笼资金,避免资金面过度宽松,符合央行稳健的货币政策基调。

    “之所以没有延续之前用逆回购对冲的方式,可能是基于不想给市场释放偏紧的政策信号的考虑,给市场以中长期流动性平稳的预期。”吉灵浩表示。

    国泰君安证券研究所首席经济学家花长春表示,目前制约货币环境进一步宽松的因素,包括信用传导机制待改善,以及CPI进一步走高。

    降息潮中我自岿然不动

    2019年以来,全球多个经济体央行进入降息周期。据不完全统计,今年以来已有美联储、欧洲央行、巴西等20余个央行相继降息。其中,印度、俄罗斯、冰岛等国央行在今年内数次降息。

    全球密集降息的背后,是提振经济的迫切需求。

    本周四,美联储FOMC会议将公布利率决议及政策声明。市场普遍预计届时美联储将会降息。芝加哥商品交易所“美联储观察”数据显示,交易员预计美联储降息25个基点的可能性仍非常大。除了美联储外,英国、日本、瑞士、挪威、土耳其、印尼等国央行也将相继公布利率决定。美联储是否会再次引发一轮全球降息潮,投资者正拭目以待。

    对此,中国货币政策定力十足。央行二季度货币政策执行报告中提到,保持定力有效应对国内外不确定因素影响。

    “国内货币政策还是以我为主,受海外影响不大。”吉灵浩认为,在本轮货币宽松周期中,中国领先全球,去年开始,多次降准使得货币环境已较为宽松,因此受外围影响并不大。

    股债双牛终将来临

    “降息”预期落空后,昨日股债市场走势较为疲弱,但国债期货仍然出现反弹。

    民生证券首席宏观分析师解运亮认为,积极财政政策托底经济,基建投资增速有望小幅回升,消费增长叠加减税降费对企业盈利的支撑,中国有望迎来股债双牛。他认为,股市未来可能仍为结构性行情,周期板块短期受益政策利好,中长期仍看好大消费和科技创新板块。债市方面,10年期国债利率重上3.3%的概率不大。

    “在目前房地产调控从严,金融防风险的政策导向比较明确的情况下,降息可能会释放过于宽松的货币政策信号,央行一定会慎之又慎。”吉灵浩表示。
     
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  • 澳新银行:本周美联储料将再度降息 日本央行则会按兵不动

    来源:FX168
     澳新银行(ANZ)周二(9月17日)发布分析报告指出,美联储和日本央行均面临宽松压力,不过本周美联储料将采取行动,而日本央行则会按兵不动。

    澳新银行分析师表示:“美联储本周料将降息25个基点。我们预期其将会维持宽松立场,多数委员将会对2019年内降息三次持赞同态度。同时相信点阵图也将下移,但中值周边的分布将会更加分散,因委员们对降息需求的分歧也在加大。美联储主席鲍威尔将面临更大的挑战,尽管如此,我们依然预期他将会强调美联储将会采取必要的手段来确保经济持续扩张。”
    该行分析师补充道:“另一方面,日本央行也承受着宽松的压力。鉴于全球其他主要央行纷纷降息,日本央行想要达成通胀目标变得更加难以捉摸。日本央行行长黑田东彦近期表示,达成通胀目标的动能得到保持,因此还无需进一步宽松。但我们相信,在必要的时候,日本央行还是会采取行动的。”
     
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  • 继续降温!8月全国房价同比涨幅全面回落 北上广深二手房价格微跌

    来源:券商中国
    新出炉的70城房价数据再次显示出全国楼市继续降温的迹象。

    根据国家统计局的数据,8月份,房价上涨城市数量持续减少,房价涨幅全面放缓。环比来看,除三线城市二手房价涨幅略微扩大外,一二线城市新房、二手房价涨幅均不再扩大,二线城市房价更是全面回落;同比来看,全国房价涨幅全面回落,其中,一线城市二手房价更是自去年6月以来首次同比转降。
    业内人士认为,在持续的楼市调控政策和各类资金收紧政策影响下,当前全国楼市进入降温通道,二手房市场降温更加明显。不过,仍有部分热点城市房价涨幅较大,后续需要继续巩固现有调控政策并出台新的政策加以管控。预计未来市场分化仍将存在,但稳定将是市场的主旋律。

    上涨城市数量持续减少,同比涨幅全面回落

    国家统计局的数据显示,8份,全国楼市继续降温,不仅新房和二手房价格上涨城市数量均较7月减少5个,而且房价涨幅也有所收窄。环比来看,除三线城市二手房价涨幅略微扩大外,一二线城市房价涨幅均不再扩大,二线城市房价更是全面回落;同比来看,全国房价涨幅全面回落,其中,一线城市二手房价更是自去年6月以来首次同比转降。

    具体分城市来看:

    4个一线城市新房价格环比上涨0.3%,涨幅与7月相同,其中,北京上涨0.5%,上海上涨0.3%,广州和深圳均上涨0.2%;二手房价格环比持平,7月为上涨0.3%,其中,北京下降0.4%,上海和广州均持平,深圳上涨0.2%。

    31个二线城市新房价格环比上涨0.5%,涨幅比7月回落0.2个百分点;二手房价格环比上涨0.2%,涨幅比7月回落0.2个百分点。

    35个三线城市新房价格环比上涨0.7%,涨幅与7月相同;二手房价格环比上涨0.8%,涨幅比7月扩大0.1个百分点。

    从同比涨幅来看:

    4个一线城市新房价格同比上涨4.2%,涨幅比7月回落0.1个百分点;二手房价格同比下降0.2%,是去年6月以来的首次转降。

    31个二线城市新房同比上涨9.9%,涨幅比7月回落0.8个百分点;二手房价格同比上涨5.5%,涨幅比7月回落1.2个百分点。

    35个三线城市新房价格同比上涨9.0%,涨幅比7月回落1.2个百分点;二手房价格同比上涨5.8%,涨幅比7月回落1.3个百分点。

    易居研究院智库中心研究总监严跃进指出,当前楼市正进入降温通道,尤其是二线城市总体热度开始减少,出现了房价涨幅收窄的趋势。这也说明了受近期房屋交易市场的降温、房地产融资环境收紧、房企到位资金趋紧等因素影响,各地房企已经有主动意识积极降价促销,这使得房价上涨的城市数量有所减少,进而带动了全国70个城市房价指数增幅收窄,特别是二手房同环比增幅均出现了收窄态势,二手房市场降温明显。

    “从二手房数据看,连续3个月出现20个城市房价下调,这是最近2年来首次出现。”中原地产首席分析师张大伟说,主要原因还是因为持续出台的政策叠加各种资金的收紧。

    诸葛找房数据分析师国仕英也认为,7月30日,中央政治局首次强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,体现了中央政府控制房价上涨、确保房地产平稳健康发展的决心。随后部分热点城市随之纷纷出台调控政策,抑制房价过快上涨。8月“稳地价、稳房价、稳预期”导向体现更为明显,各等级城市价格变化幅度以稳为主,二手房市场受调控政策影响更加明显,更能表现市场的真实情况。

    热点城市房价持续领涨,未来房价或总体趋稳

    尽管全国楼市普遍降温,仍有部分热点城市房价涨幅依然较快。

    券商中国记者整理了房价同环比涨幅前5的城市名单,见下图

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    值得注意的是,从同比涨幅看,西安新房价格已经连续9个月领涨全国,呼和浩特二手房价格连续10个月涨幅全国第一。

    对于部分城市房价涨幅较大的原因,严跃进认为,从新房价格看,南宁8月环比涨幅最大,是因为此类城市政策较宽松,同时也是本轮楼市上涨的热点城市,即属于西南市场的重点城市,后续在购房政策、购房秩序等方面进行积极管控。从二手房价格看,唐山8月环比涨幅最大,当前环京的部分城市房价又有所波动,这说明此类城市仍存在各类炒作的现象,后续需要对中介机构进行管控,防范中介机构炒房等现象的出现。另外,对于房价同比涨幅持续领涨全国的西安和呼和浩特,后续要继续巩固既有的调控政策,同时出台各类新的管控内容。

    58安居客房产研究院首席分析师张波也指出,尽管楼市整体降温,但在一些大政策利好之下,楼市热点区域也不断涌现。例如受临港新片区政策影响,上海浦东临港新城高居区域热门板块之首,受此影响58安居客上海用户来电环比增长49.8%,增量高企,位居第一。来电增长第二名是深圳,64.8%的环比增幅,高于全国31.7%的增幅水平。深圳先行示范区政策的推出短期内快速提升了市场热度。

    不过,从58安居客线上调研的数据来看,8月购房者信心指数为98.2,环比下降5.3%,购房者观望情绪上涨,过半数购房者没有确定的购房时间。8月经纪人信心指数为107.3,环比下降2.7%,认为政府会继续出台调控政策抑制房价的经纪人比例比上月有所提升。

    张波预计,随着“金九”的来临,市场的分化还将持续,部分三四线城市还可能继续降温,而例如一线城市的热点区域,供需两旺的新一线城市,依然持续保持热度。此外,区域性的房产政策也会对该地区市场带来影响有限的波动,但下半年楼市过热的机率依然较小,稳定将是市场的主旋律。

    张大伟也认为,虽然当下全国房价上行城市依然占主流,但市场已经出现了逐渐平稳的迹象,调控政策严格的北京、上海、深圳、杭州、南京、合肥等城市的房价下行苗头已经出现。在大部分热点城市楼市已经全面限价的情况下,房地产市场已经没有淡旺季之分,楼市已经没有“金九银十”。整体看,调控政策特别是信贷政策将影响9、10月份的市场,如果9月20日贷款市场报价利率(LPR)没有降低,那么市场很可能会继续降温。

    上海易居房地产研究院副院长杨红旭则预计,接下来全国楼市会继续降温,70城房价同环比涨幅会继续收窄。
     
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